作为现代企业制度的重要特征,所有权和经营权相分离产生了委托--代理问题,股权激励作为解决该问题的一种长期激励机制,诞生后在成熟市场中的企业广泛实施,并取得了很大的成功。我国的上市公司股权激励是从2006年开始全面展开的,虽然起步较晚,却开展得如火如荼,已成为资本市场的一个投资主题。但是,我国的资本市场并不成熟,长期来看,先进有效的激励制度在现阶段的中国上市公司中能否发挥作用,提升公司的价值,尚待研究。　　本文旨在通过分析公布股权激励预案的公司在特定时间段内的超额收益情况,并通过研究结果总结规律分析原因。笔者在阐述了股权激励的原理以及相关理论的基础上,以经过筛选的A股已公布股权激励预案公司为样本,采用分类比较、描述统计以及回归的方法,对以不同标准分类的样本公司在股权激励预案公告日前后的超额收益情况进行了分析。　　从研究结果来看,公布股权激励预案的公司在预案公布前后的短期内具有比较显著的超额收益:而以会计噪音为变量对超额收益的回归也证明了股权激励同盈余管理存在显著的正相关关系。因此,公布股权激励预案的上市公司在二级市场是具备短期投资价值的;尽管长期很难精确判断激励是否提升了公司的价值,但是股权激励的实施能够减少管理层的盈余操纵,使得公司价值能更为充分的反映在股价当中。