近年来，我国金融体系存在的不良资产问题已经引起全社会的广泛关注，越来越多的解决方案被不断的尝试和研究。资产证券化是现代金融创新技术之一，可以作为解决不良资产问题的一种可运用的手段。本文针对不良资产证券化中的关键问题——证券的定价和风险分析进行了研究和讨论。论文内容包括以下方面：首先，以分析不良资产证券的定价和发行风险为重点，对中美两国不良资产证券化的实际案例进行了剖析和研究，在此基础上做出了方向性、概括性的总结，从中吸取了成功经验及其涉及的相关理论，作为论文的研究依据。其次，从定性和定量相结合的角度出发，根据现代金融风险管理理论，构建了不良资产证券的定价和风险度量模型。通过定性分析得出，建立有效而稳定的资产池，需要考虑到资产的选择、分类和重新组合这三个因素。在此基础上，利用无套利分析的方法对不良资产证券的发行利率进行了推导，从而得出该发行利率取决于证券的发行期限、风险、银行贷款利率及无风险利率。在风险分析中，逐一讨论了影响不良资产证券化的五个主要风险因素，并选择KMV信用监控模型对不良资产证券化过程中的信用风险进行了评估和监测，在此基础上从银行角度提出了规避风险的若干方案。最后，通过我国不良贷款的数据对理论模型进行了应用分析。分析结果表明，我国银行业的部分不良资产实施证券化是可行的。另外，本文设计的不良资产证券同我国目前已经发行的资产支持证券相比，各指标基本是一致的，设计也是合理的；同时指出，我国银行业如果发行不良资产证券，其信用风险是在可控制范围之内的。