利率作为金融市场上最重要的变量,是衡量所有金融交易的尺度、金融产品的价码,市场参与者通过对利率的分析来做出决策实现套期保值,风险规避以及金融产品的定价。同时利率还是宏观经济发展的重要指标,与经济产出、通货膨胀等宏观经济变量有着紧密的联系,基于此,货币当局利用利率反映出的信息进行宏观经济调控。在金融改革和利率市场化逐步实现的今天,利率的市场化程度逐渐加深,它在经济发展中起到的作用也越来越重要。相应的,利率期限结构是一系列无风险利率与时间的组合,研究利率期限结构就是把利率与时间进行结合。利率期限结构中包含许多重要的经济信息,通过研究得出完善的利率期限结构不仅为金融市场提供合理的定价基础,也能够为货币当局提供有效的信息,进而提高宏观调控的准确性以及对系统性金融风险的防控能力,所以具有很重要的学术价值。近年来,国内越来越多的学者开始对利率期限结构进行研究。本文选用Nelson-Siegel模型对我国银行间国债市场的利率期限结构进行拟合,得出利率期限结构的参数模型,然后通过运用所得参数模型计算出长短期利差作为利率期限结构的坡度值。同时本文选取经济产出,通货膨胀,货币供应量以及股票市场流通总市值四个宏观经济变量作为代表,与利率期限结构的坡度值建立VAR模型来检验银行间债券市场的利率期限结构与宏观经济之间的相互关系。通过实证研究得出,利率期限结构与宏观经济变量之间存在相互影响关系。在解释力度方面,利率期限结构的变化可以解释经济产出和通货膨胀的变动,解释力度在15%以上,而对于货币供应量和股票市场流通市值的解释力度则都在10%以下,总体上能体现出利率期限结构经济警示器的作用。经济产出和利率期限结构之间存在相互影响关系,并且当期经济产出的变动对利率期限结构的影响是中短期的,同时,通货膨胀也对利率期限结构存在较强的影响关系。对应的,除经济产出之外的宏观经济变量受利率期限结构的影响则相对较弱。在Granger因果分析上,宏观经济对利率期限结构的信息传导是有效的,而利率期限结构对宏观经济的信息传导是无效的。以上说明,我国银行间国债市场利率期限结构并不完美,反映出银行间国债市场的发展建设不完善以及利率形成机制的不合理,因此完善国债市场建设以及加速利率市场化的进程是我国金融改革的重要目标。