论文部分内容阅读
证监会等相关监管部门一直以来在不断提高对上市公司披露供应商信息的要求,2007年的相关规定中仅要求上市公司以汇总的方式披露前五大供应商的采购额占当年总采购额的比例,2012对前五大供应商的信息披露要求做了进一步的补充和完善,首次提及了鼓励上市公司对其前五大供应上的具体名称进行分别披露,其旨在增加上市公司信息披露的透明度,从而降低由于信息不对称带来的交易成本,促进资本市场资源配置效率的提升。
分析师的作用是利用自己的专业知识收集资本市场以及各个上市公司的信息,并对这些信息进行处理整理分析,将市场上杂乱的信息处理成能为投资者所用的信息,有价值的信息,这其中就包括对上市公司的盈余预测。前五大供应商名称的披露会提高企业信息披露的质量,会减轻企业与市场的信息不对称问题。并且企业对其前五大供应商名称的披露,这些信息会在企业的供应链上进行传递,形成一个供应链上的知识溢出效应。因此,我们认为,企业对前五大供应商的名称的而披露会影响分析师盈余预测的准确度,从而影响资本市场的有效性。因此,企业对前五大供应商名称的自愿披露对分析师盈余预测准确度的影响就有了一定的理论和现实意义。
本文采集了2008年至2017年A股制造业上市公司前五大供应商名称的披露信息,探讨了公司前五大供应商名称的自愿披露对分析师盈余预测准确性的影响分析。研究结果表明:(1)上市公司披露其前五大供应商的名称可以提高分析师盈余预测的准确度,并降低分析师盈余预测的分歧度。(2)因为分析师能力和态度等方面因素的不同,前五大供应商名称的披露对分析师盈余预测准确度的改善程度不同,其中上市公司披露其前五大供应商的名称时,相较于分析师对其持悲观态度的公司子样本组,对分析师对其持乐观态度的公司子样本组盈余预测准确度的改善更显著;上市公司披露其前五大供应商名称时,相较于明星分析师组,对非明星分析师组盈余预测准确度的改善更显著;上市公司披露其前五大供应商的名称时,相较于经验匮乏从事证券行业时间较短的样本组,对经验丰富从事证券行业时间较长的样本组盈余预测准确度的改善更显著。(3)因为公司产权性质的不同,前五大供应商名称的披露对分析师盈余预测准确度的改善程度不同,上市公司披露其前五大供应商的名称时,相较于国企,非国企分析师组盈余预测准确度的改善更显著。
本文的研究,在理论层面以及现实实践层面均有重大意义。在理论层面,本文充实了供应商-客户关系、供应链信息传递以及分析师盈余预测准确度的相关研究。在现实实践层面,本文的研究为相关监管部门制定供应链信息披露以及分析师行业的盈余预测工作的改进提供了思路。
分析师的作用是利用自己的专业知识收集资本市场以及各个上市公司的信息,并对这些信息进行处理整理分析,将市场上杂乱的信息处理成能为投资者所用的信息,有价值的信息,这其中就包括对上市公司的盈余预测。前五大供应商名称的披露会提高企业信息披露的质量,会减轻企业与市场的信息不对称问题。并且企业对其前五大供应商名称的披露,这些信息会在企业的供应链上进行传递,形成一个供应链上的知识溢出效应。因此,我们认为,企业对前五大供应商的名称的而披露会影响分析师盈余预测的准确度,从而影响资本市场的有效性。因此,企业对前五大供应商名称的自愿披露对分析师盈余预测准确度的影响就有了一定的理论和现实意义。
本文采集了2008年至2017年A股制造业上市公司前五大供应商名称的披露信息,探讨了公司前五大供应商名称的自愿披露对分析师盈余预测准确性的影响分析。研究结果表明:(1)上市公司披露其前五大供应商的名称可以提高分析师盈余预测的准确度,并降低分析师盈余预测的分歧度。(2)因为分析师能力和态度等方面因素的不同,前五大供应商名称的披露对分析师盈余预测准确度的改善程度不同,其中上市公司披露其前五大供应商的名称时,相较于分析师对其持悲观态度的公司子样本组,对分析师对其持乐观态度的公司子样本组盈余预测准确度的改善更显著;上市公司披露其前五大供应商名称时,相较于明星分析师组,对非明星分析师组盈余预测准确度的改善更显著;上市公司披露其前五大供应商的名称时,相较于经验匮乏从事证券行业时间较短的样本组,对经验丰富从事证券行业时间较长的样本组盈余预测准确度的改善更显著。(3)因为公司产权性质的不同,前五大供应商名称的披露对分析师盈余预测准确度的改善程度不同,上市公司披露其前五大供应商的名称时,相较于国企,非国企分析师组盈余预测准确度的改善更显著。
本文的研究,在理论层面以及现实实践层面均有重大意义。在理论层面,本文充实了供应商-客户关系、供应链信息传递以及分析师盈余预测准确度的相关研究。在现实实践层面,本文的研究为相关监管部门制定供应链信息披露以及分析师行业的盈余预测工作的改进提供了思路。