【摘 要】
：
自股票市场建立以来,学术界对股票市场投资风险的度量方法进行了大量的探索和分析,目前,风险值（Value At Risk）成为用来测度股票市场投资风险的一个比较常用的手段。风险值VaR指的是在既定的置信水平下,资产在特定的投资持续期间内出现的最大风险值。本文以风险值VaR为指标探究股票的风险度量问题。首先研究了引进极值理论后的改进风险值VaR计算方法,利用极值理论中的超阈值方法分析极端值数据,在风险
论文部分内容阅读
自股票市场建立以来,学术界对股票市场投资风险的度量方法进行了大量的探索和分析,目前,风险值（Value At Risk）成为用来测度股票市场投资风险的一个比较常用的手段。风险值VaR指的是在既定的置信水平下,资产在特定的投资持续期间内出现的最大风险值。本文以风险值VaR为指标探究股票的风险度量问题。首先研究了引进极值理论后的改进风险值VaR计算方法,利用极值理论中的超阈值方法分析极端值数据,在风险值VaR中引入极值指标,通过实证分析对比引入极值指标前后的风险值VaR,可以认为引入极值理论能够更好的对股票市场投资风险进行度量。其次引入Copula理论来分析多支股票之间的相依结构,为后文度量投资组合的风险值提供基础。利用极大似然估计法对Copula函数的参数进行估计,通过对比不同的Copula函数得出对投资组合的拟合效果最优的Copula函数。最后提出将ARMA-GARCH模型和Copula函数结合的对投资组合风险值的估计方法,在实证分析中,选择上证指数、深证成指、创业板指数、中小板指数作为数据集,利用广义帕累托分布和高斯分布的联合分布来模拟经过模型过滤的残差序列边际分布。其结果说明极值理论在对股票数据的尾部分析中有更好的表现,并且ARMA-GARCH-Gaussian Copula能够有效的捕捉尾部特征,且置信度越高,模型计算出的风险值越准确。
其他文献
“十四五”规划于2021年拉开帷幕,其中出版行业迎来了新要求、新挑战。为有效推动“十四五”时期出版行业转型升级、由大变强,全面深入建设出版强国,出版集团需要准确把握出版行业发展的新事态、新形势,推出符合新时代风向的精品书籍,扩大数字出版业务的市场,提高印刷板块的生产效率和生产质量,促进出版行业对外文化传播,增强出版行业的治理水平。面对出版行业的新要求,出版集团在变革的同时,不能忽略对风险的管控。财
饲料行业作为我国重要的基础行业,其行业的安全性和稳定性将会直接影响畜牧养殖业进而影响到我国百姓的日常生活。为推行饲料行业的规模化、标准化,并提高饲料行业产品质量安全标准,国家相关部门出台了一系列相应政策。随着政策导向,相关小企业将会逐渐退出市场,大中型企业则趁此机会扩大规模,并逐渐抢占市场。GS公司作为地方大型企业,其制定了相关扩大规模、上下游一体化等发展战略。为满足其发展需求,GS公司正筹备于创
随着我国经济持续上行,国内上市公司实力也在不断增强,在上市公司不断发展的过程中,人才作为企业发展的第一资源有着极为重要的作用。企业为了留住能为企业创造价值的人才,需要采取一定的措施,其中股权激励就是上市公司留住人才的一个重要手段。进入上世纪90年代时,我国首次出现了股权激励,但是当时我国资本市场尚不成熟,所以实施的效果欠佳。随着我国对股权激励重视程度的不断提升与相关政策的推进,实行股权激励制度的中
近几年房地产市场出现了较大波动,许多企业无法正常运营,甚至出现大型头部房企暴雷,资金链断裂的情况。如果不加以整治,会对整个经济市场造成冲击,带来很多不必要的损失。为了更好的使房产市场有序化,近几年国内有意识的进行调整,为促进地产环境和企业健康发展,政府出台房地产资金监管和融资管理规则,不仅限制了房企融资途径,降低房企金融安全风险,更是为了抑制市场地价房价过快增长,保证房地产市场趋于稳定,长远健康发
在过去的十年中,建筑业可谓是热门行业之一,它承担着推动国民经济发展的重任。近年来,随着我国建筑业的快速发展,不同类型的建筑施工单位顺势而生,项目工程的数量逐渐增多,导致竞争逐渐加剧,“供大于求”现象越来越严重,这对建筑企业提出了更高的要求和挑战,如何实现企业战略目标成为企业面临的重要课题。因此,企业必须根据当前的形势调整自己的战略规划才能获得生存和长远发展。T公司作为正处于发展阶段的行业佼佼者,为
资金的运转是企业生存和发展中必不可少的经济活动,资金是维持企业生命力的重要源泉,是推动企业持续发展的血液,是衡量一个企业能否长期生存和发展的必要保障,怎样在企业生产运营过程中保障资金管理的规范性、高效性及安全性是企业财务管理工作所必须探索和研究的问题。而且对于供电企业来讲同样如此,随着市场经济的不断深化,由于能源短缺及环境污染等原因,导致供电企业利润空间持续紧缩。近年来国家电网集团响应国务院号召,
近年随着国内经济形势的变化,金融服务业逐渐进入转型期,第三方支付平台的崛起也给金融服务业带来了更多挑战,追求稳定、高质的发展成为各大型国有商业银行不懈努力的课题。科学规范的绩效管理是推动企业高质量发展的基础保障,长久以来,我国大型国有商业银行仍然保留着较为传统的绩效管理方式,为了抵御外部竞争环境变化带来的风险,国有商业银行必须改善银行自身绩效管理现状,从战略角度出发构建一套科学规范的绩效评价体系来
中等收入陷阱通常指那些经历了快速增长,从而在很短的时间内达到中等收入国家标准,但是却不能进一步赶上高收入国家标准的一种宏观经济现象,即人均国内生产总值（GDP）的增长在达到一定水平后急剧放缓。世界银行报告指出,我国自2011年以来经济增长开始出现放缓现象,人们越来越担心中国正在或也将面临这样的陷阱。金融风险最近几年一直在各种经济领域内持续波动,而宏观杠杆率通常与一国的经济增长效率及金融市场风险高度
面对疫情带来的严峻经济形式,国家电网有限公司提出了在公司内开展专项行动,从根本上提高经营质量和效率,对公司内部进行深化改革,牢牢把握创收节支的思想,一方面积极应对疫情带来的严峻挑战,另一方面响应国家对国有企业改革的号召,确保工作稳中求进,为公司实现高质量发展寻找新的突破点,力求在国有企业中做出表率。M供电公司结合公司发展现状和地方经济发展需求,主动适应内外部经济环境变化,努力挖掘经营管理价值,着力
移动互联网的高速发展引发了教育方式的变革,在线教育凭借时间上、空间上的灵活性逐渐被人们所接受并得到发展。自2017年开始,我国在线教育市场高速发展,传统教育企业和互联网巨头争相进入市场,在线教育用户数持续增多。2021年,“双减”政策的出台严重打击了以学科课程培训为主的教育机构。当前,在线教育市场机遇与挑战并存,在线教育企业要把握市场风向,提高课程质量投入竞争。在竞争中,企业需要对用户进行价值分析