股份回购是上市公司使用自由资金或以其他方式取得的资金从市场上购回本公司部分股份的行为,最早应用于美国市场,随后因其独有优势受到西方发达国家上市公司青睐。1992年大小豫园回购事件写下我国股份回购发展史的第一笔,至今我国股份回购发展史接近30年。从最初用于政策性调整,到现在用于股权激励、稳定股价等其他目的,股份回购受到我国越来越多上市公司的青睐。本文以洋河股份为例,探讨公司实施股份回购的动因以及实施财务后果。研究思路安排如下:首先,分析本文研究背景和研究意义,并对国内外相关学者关于上市公司股份回购动因以及财务效应进行总结,同时介绍研究过程中涉及的相关概念和理论基础;其次,简单介绍研究案例公司的相关背景情况,回顾分析本次股份回购事件,深入探究公司实施股份回购的动因;再次,从公司价值、经营绩效、资本结构三个方面,运用事件研究法、财务指标对比分析法、经济增加值分析法,研究股份回购事件给公司带来的财务效应。最后,结合洋河股份回购过程中凸显的优势及不足,从公司、监管以及投资者三个角度得出研究启示。从洋河股份案例研究中可以得出如下结论。首先,洋河股份回购行为稳住了下行的股价,短时间内维持了公司的市场价值,但长期效果不突出。其次,股份回购使得公司的经营业绩水平有所改善。最后,本次股份回购从资本结构调整方面影响不显著,资产负债率以及财务杠杆系数基本维系不变。股份回购总体会对公司财务方面产生一定积极作用,但股份回购所带来的效果有限,公司并不能一味依此来稳住股价,更多还是需要将提高公司价值落到实处,多从改善公司经营状况的角度入手考虑。