航空运输具有快速、远程、舒适、安全的特点,在现代交通运输体系中具有不可替代的优势,在政治、经济、文化和社会建设中发挥着举足轻重的作用。相对于国外民航市场环境,我国在民营航空企业的基础设施建设、政策扶持以及消费观念引导等方面还存在不少短板,加上民营航空公司起步晚、国营航空企业市场份额大等原因导致我国民营航空运输企业在近几年的发展中严重受阻。上世纪90年代,美国西南航空公司推行的低成本盈利模式在全球的航空公司中推广,并获得了巨大的成功。中国的低成本航空目前还处于新型发展阶段,截止2018年,我国共有十余家低成本航空公司,市场份额占比还很小。实施低成本战略是民营航空公司对抗寡断巨头以及新晋航空公司的有效选择,当前国际油价波动剧烈,采用低成本战略是否可以有效规避油价风险,让低成本战略在民营航空企业中得以推广仍值得商榷。论文首先对国内外学者关于盈利能力和油价波动的研究现状进行整理,确定研究框架及方法;在理论概述部分介绍了原油定价机制与油价波动原因,企业盈利能力理论,重点分析了国际油价波动与航空公司盈利能力的关系。其次介绍了案例企业,在阐述我国民营航空运输业发展现状的基础上,对HK航空进行企业和行业两个层面的比较研究,分析了其盈利策略的实施效果。然后选取2014年至2018年的季度数据,通过主成分分析确定了航空企业盈利能力综合因子,通过平稳性检验、协整检验、向量自回归模型（VAR）,研究了国际油价对HK航空盈利能力的影响,结果显示,国际油价与HK航空增长性盈利能力和一般性盈利能力存在长期均衡关系,国际油价对一般性盈利能力产生了正向影响,而对增长性盈利能力产生了负向影响,并且在季节尺度上这种影响不存在滞后效应。最后根据研究结果阐述并分析油价波动下HK航空的盈利策略,针对其存在的不足提出相应的改进措施。这些措施对航空企业在油价波动风险下提升盈利能力具有一定参考价值。