2009年10月31日,创业板市场在中国的资本市场正式开板,解决了中小企业募集资金的渠道。然而初生的创业板市场存在着很多值得关注的问题。比如超募资金的投资问题,公司是否能将巨额超募资金进行合理投资,提高投资绩效,已成为企业提升竞争力的关键。但是创业板公司中,现实情况往往不同于投资者的预期。公司管理层可能由于个人能力不足而对市场方向把握不到位或是为了获取个人利益,时常会做出不符合公司利益的投资决策,甚至为了规避风险将资金投放在银行而不进行投资,从而有损公司利益和相关者的利益。因此如何正确有效地引导企业管理层的投资决策便成为了国内外学者关注和研究的焦点。本文选取创业板市场154家IPO上市公司2010到2011年共189个样本为研究对象,以自由现金流假说和过度投资假说理论为基础,在学习和总结国内外相关研究成果的基础上,结合我国创业板上市公司的实际情况,采用理论与实证相结合的方法,探究我国新能源行业上市公司是否存在非理性投资行为,以及超募资金与投资行为的关系,并从投资回报率角度研究超募资金对其的影响,为减少和避免非理性投资行为提供理论依据和经验证据。Jensen的自由现金流量假说理论,为公司过度投资行为提供了理论基础；其次本文对超募资金和非理性投资行为的原因,运用代理理论、信息不对称理论和公司治理理论进行理论分析；然后在国内外学者研究的基础上,借鉴Richardson过度投资水平模型的,建立创业板上市公司投资模型,以确定上市公司具体投资水平；同时对超募资金和投资行为、投资绩效的关系进行的实证分析,并建立超募资金对公司投资行为、投资绩效影响的关系模型,用回归检验的方法分析超募资金与过度投资行为及其与控制变量因素的相关关系；最后根据实证分析结果提出相关的建议。本文的内容共分为五章：第一章,引言。介绍本文的研究背景和研究意义、国内外研究现状、研究内容和研究方法以及本文的创新点与特色。第二章,理论分析。对研究对象相关概念进行界定,以明确本文的研究范围；再对代理成本理论、信息不对称理论和公司治理理论进行阐述,奠定本文的理论基础。最后对超募资金与投资行为、投资绩效的关系进行理论分析。第三章,创业板上市公司的超募资金现状分析。通过对我国创业板上市公司过度投资的现状分析及其产生的不良影响,剖析其产生超募资金的成因。第四章,创业板上市公司超募资金与投资行为、投资绩效之间关系的实证分析。通过对研究假设和研究变量的设计,对我国创业板上市公司超募资金对投资行为进行描述性统计和回归检验方法,得出实证结果并进行分析。第五章,研究结论和政策建议及研究展望和不足。通过对实证检验结果的分析,提出相应的政策建议,以期对我国创业板上市公司由于超募资金产生的非理性投资行为产生帮助。同时介绍本文研究过程中发现的不足和未来研究的方向。实证分析结果验证了我国创业板上市公司存在投资的非效率性,超募资金会造成投资不足和过度投资的投资非效率性现象,且超募资金的非效率性影响主要体现在对投资不足的加剧上；同时超募资金与投资绩效呈现负相关关系,超募资金越大,投资绩效越低。