企业风险承担是指企业在决策时主动选择那些高风险、高回报的项目,实质上反映的是企业为了追逐高额利润而愿意为之付出一定代价的倾向。过高的风险承担会促进企业的发展,带来技术的进步,但也可能会使企业陷入困境;过低的风险承担则会导致企业的风险性投资和创新投入不足,使得企业经营业绩下滑,限制企业未来发展。因此,在面对复杂的外部市场环境,选择适度的风险承担水平对企业发展至关重要。近年来,学者对风险承担的研究从技术层面转向公司治理层面,重点关注“人”在其中发挥的作用,现有研究主要考察了高管的人口统计学特征和心理特征对风险承担的影响,但是有关高管的社会纽带关系对风险承担的影响的研究较少。在此背景下,本文基于委托代理理论、管理者权力理论和行为决策理论,从管理者特质和权力的视角,研究高管内部联盟这一基于任命高管和提名董事而产生高管社会裙带关系对企业风险承担的影响。在两权分离的现代企业,高管和董事的关系是公司治理关注的重点。CEO作为高管的代表,在其他高管和董事的任命方面有很大的话语权,在高管任命方面,公司法和上市公司章程直接赋予了CEO任命其他高管的权力;在董事的选拔方面,虽然在正式情况下,董事会由股东选举产生,但是在实际操作中,CEO能够对董事候选人名单施加直接或间接的影响,并且由于股东对董事候选人了解不多,最终的选拔结果基本上都有利于CEO。CEO通过任命高管和提名董事形成了高管和董事的内部联盟,使得董事和其他高管更加支持CEO的决策,放松对CEO的监督,赋予CEO更多的权力,进而使CEO在企业经营管理中拥有更高的决策自主权。本文使用CEO任职后新增的高管和董事的比例来衡量高管内部联盟,研究其对企业风险承担的影响,并且考虑现实中高管和董事之间的内部联盟在决策中还会受到其他公司治理因素的影响,本文还进一步引入了内部控制和外部治理水平,基于内部控制和外部治理的调节作用视角,对高管和董事之间的内部联盟、公司内外部治理机制和企业风险承担的关系进行深入的探讨。本文以2007-2019中国沪深A股的上市公司数据作为研究样本,运用固定效应模型,实证检验了高管内部联盟对企业风险承担的影响。研究发现:（1）高管内部联盟会显著降低企业风险承担水平。在企业对风险性项目的选择过程中,高管和董事的支持使得CEO具有更大的决策自主权,由于代理问题的存在,CEO会更加倾向采取风险回避的策略。（2）有效的内部控制水平会削弱高管内部联盟对企业风险承担的抑制效应。内部控制作为对管理者的一种激励和监督机制,能够缓解管理者和股东之间的代理问题,减轻高管内部联盟下CEO出于自身利益采取风险规避的行为。（3）良好的外部治理机制会减轻高管内部联盟对企业风险承担的负面影响。外部监督能够约束企业行为,抑制CEO通过高管内部联盟采取机会主义行为。（4）在影响路径方面,高管内部联盟能够通过影响企业决策来影响企业风险承担,具体表现为降低债务融资水平、减少并购活动以及采取多元化经营。本文考察高管内部联盟这一公司治理中的软性治理因素对企业风险承担的影响,拓展了现有文献对上市公司高管之间纽带关系的研究,同时也丰富了公司治理与企业风险承担的相关理论研究,具有一定的理论意义。最后,基于本文的研究结论,本文从公司治理角度提出相关建议,对于完善企业内外部治理机制,提高监管部门和投资者对上市公司高管之间的裙带关系的重视,完善相关法律法规和规章制度,具有一定的现实意义。