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干散货运输在全球贸易中起着举足轻重的作用,与全球经济的发展息息相关。干散货运输市场是一个资金密集型,完全市场化竞争的,风险度较高的市场为规范干散货航运市场的秩序,成立波罗的海航运交易所,继而产生与运费相关的波罗的海干散货指数。为了规避干散货航运市场风险,以套期保值为初始目的运费远期协议和运费期权孕育而生,但航运市场风险并没有因此消失,反而在某种程度上加剧了航运市场风险。 本文从航运公司的角度立足,以Black-Scholes模型的衍生出来的BLACK76模型为研究对象,使用指数加权移动平均模型求得更为精确的波动率,进而运用模型计算得出运费期权价格,航运公司以计算求得的期权价格为依据,在运费衍生品市场同时买入同一船型和航线的看跌期权和运费远期协议相结合的方法,航运公司可以付出较低的期权费达到套期保值,有效规避航运市场风险的目标。本文通过A航运企业和中远集团的实例应用研究,说明了本方法在规避航运市场风险的可行性。本文在此基础上,提出刚刚走出国门,准备投身国际干散货运输的中国航运企业应该学习运费衍生品知识和衍生品市场规则,掌握一定的运费衍生品操作技巧,积极在运费衍生品市场进行套期保值操作,以此来规避航运市场风险,提高航运企业的抗风险能力。