实施高水平的开放政策是我国资本市场逐步走向成熟的必由之路。2016年12月5日“深港通”正式开通,这是我国资本市场开放的又一标志性改革,是继“沪港通”之后,我国资本市场开放的重要举措。“深港通”引进了境外投资者,促进资金流动,分散市场风险,降低企业资本成本,进而给企业带来了低成本的资金。一方面,企业在日常的生产运营周期中,经营范围的扩大及利润的提高离不开资本投入,充足的财务资本能够影响企业价值。另一方面,境外投资者以机构投资者为主,他们能够发挥有效的外部监督作用,促使企业披露高质量的信息,完善公司治理,不断提高公司业绩,进而提升企业价值。目前关于资本市场开放的研究集中在市场波动性、经济增长等宏观层面,在微观层面影响的研究还有待深入。文章从微观角度,研究“深港通”对企业价值的影响,一方面,具有重要的现实意义,为我国稳步推进资本市场开放政策提供数据支撑。另一方面,也有重要的理论意义,丰富企业价值与资本市场开放之间的研究。本研究基于委托代理理论、信息不对称理论、信号理论和市场分割理论。由于是否列入“深港通”可能存在选择性偏差问题,为了避免内生性问题对研究结论的影响,本研究首先对样本进行了倾向得分匹配,其次采用PSM-DID模型展开实证检验。在此基础上加入融资约束作为中介变量,验证了“资本市场开放—融资约束—企业价值”的影响路径,拓宽资本市场开放对企业价值影响机制的研究。本研究通过实证检验发现,“深港通”实施后上市公司企业价值显著提高。对作用路径的研究发现,“深港通”可以通过缓解融资约束进而对企业价值产生促进作用。运用安慰剂检验和替换企业价值的代理变量进行稳健性检验,这一提升作用依然显著。进一步研究后发现,“深港通”对企业影响存在差异。首先,在国有企业、制造业企业中,资本市场开放对企业价值的提升作用更强;其次,对上市年龄较高、成长性较低以及收益率较高的企业作用更强。最后,按照样本公司所属不同板块分组,研究发现“深港通”对企业价值的提升作用在主板上市公司显著。基于理论分析和实证研究,本研究从政府监管和企业自身角度,对我国资本市场开放的实施提出对策和建议:监管机构应该控制风险,不断深化资本市场开放政策,为企业营造良好的融资环境;企业应该不断完善自身建设,强化自身财务能力,积极响应国家政策。