通过观察发现,中国股票市场存在着明显的IPO抑价现象。本文主要研究中国股票中小板、创业板IPO抑价现象的形成原因。　　本文基于经济学理论分析,找出对IPO抑价率这一指标有影响的解释变量,并构建经济学理论模型。在实证研究阶段,基于OLS回归模型,运用STATA软件,对中国股市中小板、创业板IPO市场数据进行分析,得出各个解释变量对IPO抑价率指标的影响。　　本文通过研究发现,有风险投资机构支持的公司,IPO抑价率比没有风险投资机构支持的公司IPO抑价率高;IPO抑价率与机构投资者网下认购倍数正相关,与发行市盈率负相关,与承销商在中小板、创业板的整体承销能力负相关、与实际募集资金额负相关;创业板开启之后,对原有中小板IPO市场产生冲击,中小板、创业板IPO抑价率降低。　　本文的研究局限是实证研究中没有发现合适的行业指标,从而无法确定行业差异对IPO抑价现象的影响;实证研究中没有发现合理的时间区分变量、经济波动周期、股指波动周期变量,故而暂时忽略了时间维度上对抑价现象的影响。　　本文研究的现实意义是,中国股票IPO市场,其抑价现象特别明显,吸引了大量的投资者参与新股发行市场的认购。本文通过实证分析,找出影响IPO抑价率变动的因素,并阐明各个因素变动时对IPO抑价率变动的影响,从而对投资者参与新股发行认购时如何筛选高回报率的股票,有着一定的指导意义。　　本文第一次提出了风险投资机构支持的公司在中国股票中小板、创业板市场IPO时抑价率较低的现象;本文第一次提出了中国创业板开启之后对中国中小板块股票市场IPO抑价率的负面冲击现象;本文第一次提出了机构投资者网下认购倍数对IPO抑价率有负方向影响。