我国债券市场发展迅速,债券行业的融资规模巨大,愈来愈多的市场主体通过发行债券的方式获得资金。债券作为重要融资渠道之一,为市场经济的发展提供了更多的资金支持,但在债券市场迅猛发展的同时,债券违约的事件也愈来愈多,研究关于债券违约的问题有利于规避违约风险,保护投资者利益。选取民营上市企业蓝光发展债券违约事件为研究对象。在对蓝光发展违约事件按时间进行梳理的基础上,分别从外部和内部两个角度分析了债券违约的原因。可以看出在外部宏观经济发展速度下滑、房地产融资政策趋紧、融资成本较高的环境下,蓝光发展依然推行着激进的发展战略,进行逆势扩张,管理粗放,利用大量的债务融资满足公司的资金需求,且债券的到期时期较为集中,项目的销售状况不佳,资产又存在高比例受限,从而导致资金链断裂,发生债务违约事件。蓝光发展债券违约直接导致了企业市值大幅下降,公司形象严重受损,再融资受阻的经济后果。蓝光发展债券违约前市场评级结果严重滞后,并没有很好地对风险进行检验,然而,通过对Z模型进行验证,发现模型评估可以较好地检验发债主体风险水平、提示风险,给出正确的预测。针对债券违约发生的原因、后果及警示分析得出启示:发债主体要把握宏观经济环境与行业政策导向,制定合理稳健的发展战略,匹配适应的财务投融计划,保证现金流的稳定从而避免违约事件的发生;监管层应当不断健全发行制度、加强监管力度并向债权人推行风险意识教育从而减少违约事件发生,维护债券市场平稳发展;投资者应当提高债券风险防范意识与债券风险识别能力并合理应对违约事件,规避风险,减少违约债券带来的损失。