近年来中概股在美股市场上遇到严格的监管、纳斯达克收紧上市要求、频繁遭遇做空机构的做空,危机不仅影响了中概股正常的生产经营,由于中美两国在法律规定上存在不同之处,中概股甚至有退市的风险。出于分散单一市场风险、提升估值的需要以及公司未来的发展战略,中概股再次掀起了回归潮。本次回归潮和2015年回归潮相比,选择回归的公司以互联网、生物医药等类型为主,回归地从A股转变为港股,回归路径由私有化后拆除VIE借壳上市转变为港股二次上市。本文以阿里巴巴赴港二次上市案例为研究对象,作为第一家以港股二次上市方式实现N+H股的中国互联网企业,其赴港上市方式具有代表性、独特性,同时在阿里二次上市方式赴港上市后,另有9家公司也以二次上市方式赴港上市,阿里的成功回归有一定的借鉴意义,为中概股回归提供了新思路。由于2018年港交所才进行二次上市改革,目前对于二次上市的研究较少,本文可丰富赴港二次上市动因、路径、效果的研究。本文通过文献研究法对前人的研究结果进行梳理,作为本文的理论依据和支撑基础。总结出目前中概股赴港的动因是美国监管政策严格、遭遇做空风险大,港股进行内部改革政策支持,企业自身提升估值的需要共同作用的结果。其次,对两次回归潮回归动因、路径和地点进行比较并分析港股进行改革的动因及效果,说明目前中概股赴港上市的背景;对现有的私有化后上市、二次上市与双重主要上市路径进行介绍并分析各自的优缺点,对二次上市这一新路径详细介绍;对已上市企业赴港动因进行分析概括出中概股赴港上市动因。再次,基于案例研究法,对阿里巴巴赴港上市动因、路径与效果进行分析。其回归的动因是由于美国资本市场的打压以及自身战略发展的需要;选择港股为回归地的原因是A股审核严格、机制不够健全等,港股利于其提升估值、实施国际化战略、外资开放程度高等;选择二次上市路径的原因是程序更为简便、可以提高股票活跃度和品牌影响力。通过事件研究法以[-30,30]为事件期对阿里短期绩效分析后发现累积超额收益率13.48%,说明赴港上市对短期绩效的影响为正面的;通过财务分析法对阿里巴巴的长期绩效进行分析,发现偿债能力变强、营运能力有所下降、盈利能力有所下降、成长能力受疫情和多领域投资尚未获得回报的影响有所下降;在非财务指标方面的正面影响是分散单一市场风险、拓宽融资渠道、提升估值、形成全天候股票流通体系、靠近本土市场利于战略布局;面对的挑战是维持两地股价一致存在难度、股票互换复杂不利于散户投资、投资者热情过高可能无法满足期望。最后,建议中概股企业选择回归地点和回归路径时应充分考虑自身的结构特点、发展现状以及公司总体战略目标。