近年来,我国并购基金市场异常火热,许多上市公司纷纷发起设立并购基金,设立并购基金已经成为了企业参与并购重组活动的重要方式。在这样一个背景下,我国上市公司设立并购基金的行为也开始呈现出许多新的特征,其中一个较为明显的特征是许多上市公司发起并购基金的频率显著提升,间隔的时间段越来越短,连续设立并购基金似乎成了上市公司的新偏好。这些上市公司连续设立并购基金的行为不禁引发思考,其频繁设立并购基金的目的如何,与公司的价值创造又有着怎样的联系?带着这些思考,本文拟对上市公司连续设立并购基金的价值创造展开研究。本文通过文献分析法和案例分析法,并结合事件研究法、经济增加值评价法、数据包络分析法等方法,针对所选的案例泰格医药公司,对其连续设立并购基金的价值创造展开研究。第一,本文统计分析了泰格医药连续设立并购基金的情况,并对其设立并购基金的动因和优势进行了分析;第二,本文从短期价值创造效应、长期价值创造效应和非财务效果的价值创造效应这三个角度,对泰格医药连续设立并购基金的价值创造效应进行了分析探讨与总体评价;第三,本文在分析与评价泰格医药的价值创造效应的基础上,对其连续设立并购基金的背后可能存在的问题与风险,进行了更深层次的研究探讨;第四,本文针对所发现的问题与风险,提出了有建设性的对策与建议。本文主要得出以下结论:第一,泰格医药连续设立并购基金的短期价值创造效应不明显,且随着设立并购基金次序的增加而呈现出递减的状态;第二,泰格医药连续设立并购基金的长期价值创造效应较为明显,长期来看企业价值创造的能力得到提高,价值创造的效率逐步提升,创造的价值大幅增长;第三,连续设立并购基金使得泰格医药在市场、技术和员工层面都实现了突破,有利于公司实现价值创造;第四,泰格医药连续设立并购基金的背后也存在经营费用增加、整合不力、股价操纵等问题与风险,需要通过完善公司治理、加强外部监督等手段进行改善,以免影响公司的价值创造。