资本结构问题一直是理论界和实务界研究的热门话题。资本结构的核心问题就是围绕企业怎样搭配债务资本和权益资本的比例展开的。资本结构对企业价值具有重要的影响。一方面,资本结构代表债权人和股东的权利和义务,而债权人和股东在公司治理中的作用和地位不同,因此企业的资本结构会影响企业的相关经济主体的行为特征,这些经济主体的行为特征会对公司治理结构产生深远的影响,最终影响公司的绩效和市场价值,可以说合理的资本结构是公司治理有效的基础；另一方面,债务资本和权益资本构成比例会影响企业融资的加权平均资本成本,企业必须寻找一个使加权平均资本成本最小的资本结构,只有这样,企业才有可能实现企业市场价值最大化的目标。值得说明的是,资本结构要能够影响企业绩效必须存在三个前提条件：一是金融市场必须是发达的,企业可以自由选择融资方式；二是竞争机制是完善、成熟的；三是破产机制是健全的。也就是说资本市场是发达的、市场机制是健全的。但是中国是个转型的国家,在转型过程中,取得了巨大的改革成就,但是我们应该注意到,在目前的市场经济体制下,我们的改革还有很多不足之处,我国的国有企业与民营企业的竞争中所处的地位是不平等的,社会资源向国有企业倾斜,民营企业在窄缝里生长。因此本文通过研究民营企业的资本结构与公司绩效的关系,为政府机构制定改善市场机制、发展资本市场、健全法律体系(尤其是破产法律体系)等规章制度和法律法规提供借鉴和参考。现代资本结构理论从MM定理发展到不完备契约框架下的资本结构理论,形成了很多理论流派,不同的理论流派从某个特定的视角对资本结构问题进行了深入的研究,当然,视角不同其研究结果也是天壤之别。但是毫无疑问的是,各个流派都承认了资本结构会影响企业价值,并且存在最优的资本结构。关于什么样的资本结构是最优的以及怎样确定最优的资本结构等问题各个理论流派各执一词,未达成统一的结论。因此资本结构问题引起了理论界和实务界极大的兴趣,成了备受关注的课题之一。国内外学者对其进行了大量的实证研究。本文通过查阅已有成熟的资本结构理论和国内外学者所做的关于其关系的实证研究文章,作者竟然发觉这些国内外学者在研究时,在公司绩效指标选择上基本采用单一绩效指标,这种做法不能全面、真实、客观地体现公司的绩效实况,因为公司在一定的时间内不可能仅仅追求一种目标,而是多种目标,因此本文克服了前人在指标选取上的缺陷,采用多指标绩效评价法。另外纵观国内外的文献,研究民营企业的公司绩效与资本结构关系的论文数量可以说是凤毛麟角。基于以上两点前人研究的不足,考虑到数据的可得性,因此本文采用多指标绩效评价法来研究民营上市公司的公司绩效与资本结构的关系,通过因子分析法,构建综合绩效指标函数。本文试图通过实证分析二者的关系,方面,指导民营企业安排合理的资本结构,使资本结构得到最大的优化,从而提高企业绩效或企业价值；另一方面,通过本文的实证研究,为政府机构制定改善市场机制、发展资本市场、健全法律体系(尤其是破产法律体系)等规章制度和法律法规提供借鉴和参考。在被解释变量(公司绩效指标)的选取上,克服了前人采用单一指标评价法的缺陷,本文从4个维度选取指标,这4个维度分别是公司的盈利性能、还债性能、运营性能以及发展潜力性能,从本质上说,属于多指标绩效评价法,每个维度选取4个指标,共16个绩效指标,然后运用SPSS软件对这16个绩效指标进行因子分析,构建因子得分函数,再以各因子得分函数所对应的方差贡献率为权重,构建一个能代表16个指标绝大部分原始信息的综合得分函数,并将该综合得分函数作为被解释变量。本文从多角度研究资本结构对公司绩效的影响,因此在选择解释变量时,先用总资产负债率作为解释变量分析其与公司绩效的关系,同时,为了更客观更全面地分析民营企业资本结构与公司绩效的关系,还考虑了债务的期限结构对公司绩效的影响,用长期负债率和短期负债率做解释变量。按照税法的规定,利息费用具有税盾效应,有息负债与无息负债对企业绩效的影响是不同的,因此本文还从债务还本付息的角度出发,分析了有息负债与公司绩效的关系,用有息负债率作解释变量。此外,公司绩效还受公司规模、成长性等因素影响,本文参照以前学者的研究方法,将公司规模和成长性作为控制变量引入到模型中。为了增强实证结果的可靠性和稳健性,本文按照上面所说的研究方法,先对总体样本进行了检验,再把总体样本按年度和公司规模大小分成各个不同的小样本,通过不同样本回归结果的比较,增强实证分析结果的可靠性。具体来说,考虑到每年经济环境的变化,对各年度的样本分别进行实证检验。另外根据以前学者的研究成果显示：公司的规模大小也会影响公司绩效与资本结构的关系,因此本文按照1n(总资产)的大小,把公司平分成两组,再对他们进行实证研究。5章内容共同构成了本论文,内容的安排分布是这样的：绪论安排在第一章,这一章就是阐述了本文的研究是基于什么样的大背景,在这样的大背景之下的研究意义；还说明了为了达到研究意义,本文采取的研究方法和框架；最后还分析了本文的创新点和不足之处。第二章为文献综述部分,分别对资本结构理论的发展和国内外已有的实证研究进行了文献回顾,并阐述了已有的实证研究文献存在的不足之处,这些不足之处为本文的构思提供了思想上的动力。第三章是研究设计部分,包括数据来源、变量设定、研究假设与模型设计这三部分。第四章是实证研究部分,建立在前三章的理论基础和研究设计之上,本章对公司绩效与资本结构之间的关系进行实证研究。实证研究部分共分为3部分：首先,对总体样本进行实证分析；其次,为了增强实证结果的稳定性和可靠性,同时考虑到每年的经济环境都在变化,所以本文又对各年度的样本进行实证检验；最后,考虑到公司规模对公司绩效与资本结构之间关系的影响是不同的,因而对所有的样本按1n(总资产)大小平分成两组进行研究。第五章是对第四章的实证结果进行原因分析和总结,并提出相关的政策建议。按照上述的方法,进行了实证,根据实证的结果,本文推论出的结论有：首先,相比较总体和年度样本的实证结果,民营上市公司的绩效与资产负债率呈显著的负相关关系；短期、长期负债率对被解释变量绩效的影响都是负面的,这是从债务期限结构来看：在其他条件不变的情况下(2009年除外),长期负债的负面影响更大;从债务利息结构来看,公司绩效与有息负债呈显著的负相关关系。第二,分规模大小回归后,规模小的样本其回归结果与总体样本和各年度样本一致,但是规模大的样本其回归的结果除了短期负债率(SDAR)的系数符号与其他样本回归结果不一致之外,其余的都一致。另外值得注意的是,规模大的样本企业的绩效与短期负债率正相关,与长期负债率负相关,但是都不显著,说明他们回归的系数与零没有显著的差异,而规模小的样本企业的绩效与短期负债率和长期负债率都呈显著的负相关关系。根据本文的研究目的,即优化资本结构提高绩效,本文在第五章第1、2节实证结果原因的分析上,提出了相关的政策建议。必须在企业微观层面和政府宏观层面这两方面下功夫,一方面是民营上市公司积极发展壮大,提高竞争力,增强营运资本管理能力；另一方面是政府应积极制定各种有效的政策和措施,完善市场竞争机制,健全市场法律建设,积极为民营企业优化资本结构助一臂之力。具体来说：本文提出的政策建议有：一、民营企业积极发展壮大,增强营运资本管理能力；二、大力发展债券市场；三、完善法律体系,建立有效的破产制度；四、加强银行对民营企业的金融支持力度。