我国银行的不良资产问题已引起广泛的关注，它的巨额膨胀已成为当前国民经济运行的 重大隐患。如何化解银行不良资产，保障国民经济的健康、持续、快速发展，已成为世纪之 交面临的重大课题。东南亚金融危机的爆发，其重要原因就在于银行体系积累了大量不良资 产，这也给改革开放的中国敲响了警钟。借鉴国际经验，尽快处置银行不良资产，已成为国 人的共识。1998年末，党中央、国务院审时度势，作出了成立金融资产管理公司、专业化处 理银行不良资产的重大决策。1999年4月，第一家金融资产管理公司——中国信达资产管理公 司正式成立，随后，长城、华融、东方资产管理公司先后成立，这标志着处置银行不良资产 已进入实质运作阶段．截至2000年6月，四家资产管理公司共接收四大国有商业银行移交的 不良资产13000亿元，如何处置和盘活这些不良资产，尽量减少损失，成为摆在资产管理公 司面前的难题。本文拟对银行不良资产处置与金融资产管理公司运作方面的问题进行研究， 以期对正在进行的不良资产处置工作有所启迪和帮助。 第一章探讨了银行不良资产的现状与成因。要处置银行不良资产，首先必须对不良资产 的规模有一个清醒的认识。由子统计资料的缺乏，本文只能从侧面对不良资产规模作出估计。 参考国内外学者和研究机构的估计数字，以及央行行长戴相龙近年在记者招待会上的讲话， 判断为我国银行不良资产率为25％左右。本文还从国有企业的逾期负债率角度印证了上述判 断。本章还对不良贸产的成因做了多角度的探讨，首先从宏观方面来说，计划配置信贷资源 以及经济过热时期金融秩序混乱是主要原因。从微观方面来说，主要有四个原因：一是企业 注资不足导致风险偏好增强；二是企业效益低下但扩张欲望强烈；三是国有企业治理结构的 内在缺陷；四是银行经营行为的不规范。及早处理银行不良资产有着非常重要的意义：首先 是避免银行出现资不抵债，发生金融危机；其次是防止银行新增贷款能力减弱，恶化通货紧 缩；三是将不良资产所代表的实物资产充分利用起来；四是有助于完善市场经济体系；五是 建立新的投资渠道及创新的金融产品。 第二章介绍了处理银行不良资产的国际经验以及对中国的启示，阐述了中国不良资产重 组的特点，说明了借鉴国际经验，组建资产管理公司是处理不良资产的现实选择。本文选取 了美国、日本、韩国和波兰四个有代表性的国家，介绍了他们处置银行不良资产的经验和教 训，从而得出以下四点启示：一是不良资产重组需要政府强有力推动；二是不良资产的损失 要以政府资源承担为主；三是不良资产重组行动越早，代价越小；四是不良资产重组要组建 专门机构、专业运作。我国银行不良资产重组具有明显的中国特色。不良资产重组要坚持存 量处置与增量防范相结合。要从根本上防止新的不良资产产生，必须深化企业改革，加快建 立现代企业制度的步伐，同时要加快银行体制改革，建立适应市场经济要求的激励和约束机 制。由于中国资本市场不发达，在不良资产重组过程中要与资本市场的建设相结合，大力发 展资本市场，利用资本市场为不良资产重组服务。本章还对金融资产管理公司的组建、运营进行了介绍，资产管理公司是专门处理银行不良资产的具有独立法人资格的金融企业，新成立的四家资产管理公司，分别处理四大国有商业银行的不良资产，每家注册资本川 亿元，由财政全额拨付。资产管理公司首先要收购或接受银行的不良资产，在我国现阶段是按不良资产的帐面价值收购或移交的。对接受的不良资产，要办妥必要的法律手续，然后才能开始处置。 由于四家资产管理公司己接管13000亿银行不良资产，如何处置这些资产就成为当务之急，因此本文用较大的篇幅来探讨处置不良资产的各种可能方式。第三章对债转股这种方式进行了研究。国家对债转股规定了严格的准入条件，目的就是为了避免一哄而上，将不良债权变成不良股权，成为事实上的“惯务大赦”．债转股强化了对企业的监督，减轻了国有企业的利息负担，而且社会震动小，容易得到各方支持，同时也有利于增强银行的贷款扩张能力，避免通风货紧缩的恶化。但其负面效应同时也不容忽视，债转股后，企业所受的约柬可能更软，资产管理公司也可能缺乏足够的动力对其进行实质性的干预和重组。债转股操作不当也可能对信用经济的建立有不良彤响。债转股的道德风险是其引起广泛争论的重要原因。对企业和地方政府来说，由于是债转股的直接受益者，存在着欲将债转股变为债务减免的动机；对资产管理公司来说，由于缺乏足够的讼励机制也存在着相当大的道德风险；对银行来说，由于预期不良资产将向资产管理公司转移，其道德风险也是显而易见的。由于资产管理公司是阶段性持股，只有实现股权的退出才算成功运用债转股的手段重组了不良资产。债转股的退出途径主要有：股份回购、引入战略投资者、企业职工待