自1994年人民币汇率体制改革以来，人民币汇率及其波动情况受到广泛关注。研究人民币汇率的稳定性与波动性对金融政策和投资决策的制定有重要意义。本文首先对汇率波动做了理论分析，从概念上明确“汇率”、“稳定性”、“波动性”的含义。本文所研究的人民币汇率稳定性与波动性是针对汇率总体水平而言，因此选用人民币名义有效汇率与实际有效汇率进行分析。波动率是描述价格随时间变化的离散程度的一种指标，稳定性和波动性是对波动率数值大小的描述。本文采用国内外通用的方法，以金融资产价格的对数收益率为指标考察人民币汇率波动情况。　　接下来对1980年-2011年间人民币汇率的长期走势和波动情况进行了定性分析。分析发现，人民币汇率的稳定性与波动性具有以下两个特点：其一，1980-2011年间人民币名义有效汇率与实际有效汇率水平变动显著，九十年代中期之前在大幅波动中贬值，九十年代中期之后波动幅度逐渐减小，进入二十一世纪后汇率走势基本平稳。可以说，2000年后人民币汇率具有稳定性。其二，在人民币盯住或钉住美元时期，人民币名义、实际有效汇率的走势分别与美元名义、实际有效汇率的走势趋同，人民币有效汇率的波动与美元有效汇率的波动有很大的关联性。通过公式推导发现这一时期人民币名义有效汇率与美元名义有效汇率的波动幅度相同，方向一致。　　针对以上两个特点进行实证研究，采用协整理论和格兰杰因果检验分析人民币有效汇率波动与美元有效汇率波动的关联性，发现人民币有效汇率与美元有效汇率之间存在长期均衡的协整关系，美元有效汇率波动是人民币有效汇率波动的格兰杰原因，但是反过来人民币有效汇率波动不能影响美元有效汇率的波动。采用ARCH类模型拟合人民币有效汇率波动，发现在1980-1993年和1994-2011年的两个样本区间内，人民币名义有效汇率波动与人民币实际有效汇率波动都是逐渐收敛的过程，但是1994-2011年人民币名义有效汇率与实际有效汇率的波动小于1980-1993年。　　文章最后总结结论并提出政策建议，希望本文能为我国制定相关外汇政策提供理论依据，并为我国汇率制度的改革和发展提供一些参考和借鉴。