由于海洋灾害具有发生概率小、造成损失巨大的特点,传统的保险制度并没有覆盖海洋巨灾风险,目前应对海洋巨灾的手段主要有政府救援和社会各界捐赠,给政府带来巨大的财政负担。为有效分散和管理海洋巨灾风险,本文基于巨灾风险区划,研究了海洋巨灾债券定价问题,主要工作如下:(1)海洋巨灾损失分布拟合。以占海洋巨灾损失绝大部分的风暴潮灾害为例进行分析,对直接经济损失进行基本统计分析,针对数据厚尾性特征,运用POT模型研究损失数据。对损失值服从的广义Pareto分布进行参数估计,得到损失数据的分布。分别估计出多个置信度下的高分位数,预测下一次海洋巨灾造成的直接经济损失在各个区间内的概率。(2)海洋巨灾风险区划。考虑到海洋灾害受地理位置影响严重,不同地区风险程度的差异很大,选取危险性指标、易损性指标、防潮减灾性指标对我国沿海1 1个受海洋灾害影响的省份进行风险区划。首先运用熵值法和灰色关联法对各省份风险程度进行定量分析,计算出各省风险程度得分,然后结合聚类分析将各省划分为三类区域,分别为高风险区域、中度风险区域和低风险区域,对每一类区域赋予相应的权重。(3)海洋巨灾债券分析。首先,以巨灾损失额为触发条件,设计为期三年的海洋巨灾债券,为满足投资者不同风险偏好,设计本金保证型和本金没收型两种债券;其次,用泊松分布拟合海洋巨灾发生的次数,利用现金流模型,对海洋巨灾债券进行定价,根据各省风险程度对债券价格进行修正;最后,对债券发行的规模进行计算,并提出相应的对策建议。