基于效用理论的项目风险评价与投资决策研究

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随着全球经济的一体化及中国加入WTO,企业面临的竞争日益激烈,而企业项目投资的不确定性也日益增多,项目的投资及其实施面临更多的风险。因此在考虑项目投资的可行性时,首先要对可能导致项目风险发生的根源因素有全面的了解,之后在考虑项目经济利益的同时,也要考虑其可能的发生的风险的水平。本文从项目投资的风险因素、项目的风险评价、项目的投资决策三个方面进行了研究:(1)分析项目投资活动中导致项目风险、影响项目投资成败的一般风险因素,包括系统的和非系统的风险因素。(2)探讨了项目风险评价的理论与方法,比较了以期望值进行风险评价和以效用值进行风险评价的不同。以期望值理论为指导的常用项目风险评价方法,只是简单累计一个自由变量的中间数来测量风险的不确定性;而效用理论在项目风险评价中的应用,包括项目的风险效率、效用曲线的确定与效用函数的拟合等,则考虑了不同投资者和决策者的主观因素,如风险承受能力和风险偏好的不同。(3)在分析投资项目的相关经济指标和投资决策模型基础上,建立了基于效用理论的风险评价与投资决策模型。以项目相关的经济指标为基础,重点研究了投资决策模型中的01规划模型,它既可以用于单指标投资决策,也可以用于多指标投资决策,对于单项目和多项目投资决策也都是适用的;并对01规划模型进行了改进,提出一个新的综合决策模型,以这个综合模型进行投资决策可以使投资项目的风险水平与经济效益达到平衡状态,也反映了投资者与决策者的主观性。
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