提高我国银行业信贷资产质量是当前金融改革的核心任务。我国商业银行贷款的集中度和不良贷款率较高,并且资本充足率较低的状况也使得银行抵御信用风险的能力低下。此外,我国银行实行的分业经营也使银行分散信用风险的难度加大,同时,随着银行业务不断创新,信用风险也变得更加复杂和难以控制。商业银行利用信用衍生工具,可以在一定程度内获得信用保护,从而降低整体信用风险水平,可以让银行更灵活地调整风险和收益、有效避免风险的过度集中、增进资产组合的多样性。目前,我国银行业正处于转轨时期,商业银行面临的最大的风险莫过于信用风险,各大国有商业银行以及股份制商业银行的情况不佳：不良资产数额巨大、风险控制能力欠缺,他们对信用风险管理技术的研究大多还局限在确定信贷风险评价指标和简单定量分析的初始阶段。因此,将国际先进的信用风险管理技术应用于我国金融机构的实践中,有助于加强我国信用风险管理,提高我国金融机构的竞争力,保障我国金融稳定。信用衍生产品是化解信用风险的创新工具,它将信用风险从其它风险中剥离出来。运用套期保值和风险头寸对冲的方式,将存在于标的资产中的信用风险头寸进行化解并转移到金融市场上。因此,在金融全球化的背景下,在美国次贷危机的警示下,在中国金融改革的大潮下,研究信用衍生产品有着重要的理论意义和现实意义。良好的信用衍生工具可以使银行体系和金融市场双赢,一方面有助于银行体系稳健发展,另一方面也有利于金融市场的丰富活跃。对银行信贷的需求及信用风险管理的客观要求使得信用衍生工具市场具有极大的发展潜力。然而,我们应该注意信用衍生工具也存在诸多风险,对金融稳定会造成一定的负面影响：将信用风险与放款人分离,这可能会带来逆向选择和道德风险问题,不利于金融稳定；扩大了信用风险影响的范围,改变了原有金融体系的风险配置方式,将金融安全网体系扩展到了其他的金融部门；很多投资者对其风险的认知程度和管理能力有限,为金融稳定埋下了隐患；风险转移使得决策者、监管者和参与者很难在长期跟踪市场风险和信用风险的流动,难以及时发现风险集中问题；另外信用衍生产品本身的定价也存在着缺陷和困难等等。信用衍生工具的出现对于我国薄弱的信用风险管理而言是一剂良药,信用衍生工具的引入也是指日可待,为了控制信用衍生工具的风险,防止金融机构不规范地利用该工具,维持金融市场的稳定,我国监管当局必须要先行一步,规划整个的监管框架,为信用衍生工具的引入做好充分准备。而目前我国在这一新型衍生工具的监管方面可以说是一片空白,所以应该研究国际组织、发达国家和地区对信用衍生工具市场的监管,为我国设计信用衍生工具市场的监管框架提供借鉴和参考。在这样的背景下,研究比较国际组织和发达国家、地区的己有监管措施和法规,无疑具有较强的理论意义,同时也具有重要的实际参考价值。本文首先对信用衍生产品进行了详尽的介绍。首先对信用衍生品进行背景分析,简单描述了全球信用衍生品的产生及发展过程以及在这个发展过程中的重要事件,然后介绍我国信用衍生品的发展过程,接着指出信用衍生品市场发展的新动态和面临的问题。然后在对分析完信用衍生品的概念界定和构成要素之后,介绍了最主要的几种类型的信用衍生产品(包括结构信用衍生产品和系统性信用衍生品即信用违约指数)的原理及其特征,重点分析了在次级债危机中扮演了重要角色的信用违约互换CDS和担保债券凭证CDO。随后,文章通过实证分析说明利用信用衍生工具可以实现对风险资产的转移、对冲,从而降低信用风险,或者通过资本减让作用节约银行资本,提高银行资本收益率。接着谈到信用衍生品对金融机构与金融市场效率的正面影响。信用衍生品将使商业银行的风险管理和资本运作发生本质的变化：可以增加银行贷款后的灵活性,较好地解决“信贷悖论”问题,降低经济资本,提供资本收益率,实现投融资渠道的多样化等等。同时信用衍生品也将使机构投资者在金融市场的投资方式发生巨大变化,对金融市场效率的提高有着十分重要的意义。同时文章通过信用衍生品在美国次贷危机中的风险积累和传导作用的分析,揭示出信用衍生品自身存在的操作风险(OperationalRisk).交易对手风险(Counterparty Risk)、模型风险(Model Risk)(以雷曼公司为例)、流动性风险(Liquidity Risk)以及法律风险(Legal Risk)等等,并且信用衍生品在促进商业银行信用风险转移的同时,也可能会对金融市场稳定性造成一些负面影响。所以接下来从国际信用衍生品的监管模式、新巴塞尔协议中对信用衍生工具的相关规定、ISDA中信用事件的规定当中讨论到信用衍生产品的监管问题。最后,在对我国银行业以及发展中小企业引入信用衍生品的必要性和可行性进行分析之后,为正确将信用衍生产品引入我国作出路径规划,针对我国金融市场自有的规律性,分三阶段开放参与主体,三阶段引入交易品种,提出在我国金融机构和投资者欠缺衍生品交易经验的情况下,应该优先发展场内标准化金融衍生品的论断。文章结尾讨论了在信用衍生品引入过程中监管法规的建设、基础产品市场的完善与创新以及专业人员队伍建设的重要性。本文通过对信用衍生产品的研究,分析信用衍生品在金融市场中的作用和对金融市场的影响,在发展我国信用衍生品市场的过程中,联系当前世界金融危机,对信用衍生产品在此次危机中的角色进行分析,指出信用衍生品存在的缺陷和风险,建立起有效的监管机制,让信用衍生品在推动银行体系稳健发展、维持我国的金融稳定性中发挥正面积极的作用。