本文根据股票回报的多因子模型，采用FM横截面回归分析法，对我国A股上市的十个非金融行业的公司股票进行实证研究，分析多种因素对股票回报的影响。研究发现:多种方式获得的股票β对股票回报几乎都不具有解释能力，按规模（A股流通市值或总市值）、β分组，行业单独或与其他因子联合分组，得到的分组后β在解释股票回报时，其系数在时间序列的平均值都不显著异于0;规模对股票回报也没有明显的影响力，以公司A股流通市值或总市值作规模因子，在单因素或双因素分组，以及FM横截面回归中，都未表现出对股票回报的显著影响;账面市值比和资产市值比都表现出与股票回报的显著负相关性;资产权益比对股票回报的影响相对较弱，但是如果和资产市值比结合起来，其影响力显著上升;收益价格比因子与回报存在一定负相关关系，但公司的收益为正时市盈率倒数E(+)/P的影响不太明显，只有收益为负时公司表现出偏低的股票回报;股票若在较长时期内表现活跃，年换手率高，其月平均回报就相对较高;但是若在短期内交易频繁，月换手率高，其月回报则偏低;行业因素对股票的回报存在明显影响，不同行业股票的月回报表现出较大差异，股票所属行业的平均回报与股票回报间存在很大的相关性。