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本文对我国在1998-2003年间87家上市公司增发新股会计业绩变化进行了研究,发现增发公司增发前业绩有一个较大增长;与此同时,我们发现增发公司增发后业绩显著下滑,经过行业和规模调整后,业绩仍然差于增发前。研究同时表明:(1) 增发公司增发前的自由现金流量代理成本并不高,而且增发公司并不缺钱;(2) 增发公司募集的大量资金并未投入真正的预期盈利项目中去,而是以货币资金或短期投资的形式存在;(3) 增发政策执行宽松期间,增发公司的会计业绩比控制公司显著恶化。 与从美国和西班牙