天齐锂业并购智利矿业化工有限公司后,为什么会引发较严重的流动性风险?其流动性危机的爆发是否由于其管理者在并购决策中存在过度自信所致?如何在一定程度上帮助天齐锂业对该流动性危机进行预警?对于以上三个问题的研究有利于帮助天齐锂业在下一场重大并购中降低流动性危机爆发的可能性,因此,论文的研究目的包括两方面,一是分析天齐锂业在该重大并购中流动性危机爆发的原因,二是就该原因在一定程度上为其提供预警以规避流动性风险。针对流动性危机爆发的原因,论文通过分析并购标的估值定价,提出管理者过度自信是流动性危机爆发的根本原因,基于此,使用自利归因法、高管相对薪酬法和财务指标分析法对管理者过度自信进行定量定性分析。继而针对其管理者过度自信在财务上的表现,构建预警模型。预警模型的构建目的或意义包括两方面,一是以在一定程度上降低天齐锂业管理者高估自身偿债能力或盈利能力的程度,达到帮助其在下一场重大并购中防止或降低其过度自信的目的,二是对与天齐锂业处于同一发展水平的同行企业亦具有一定的适用性。基于此,预警模型的构建过程主要需要解决四个问题:第一,在训练集的样本量的局限性问题上,由于论文属于案例研究,论文通过K-Means聚类提炼在案例主体并购实施的前一年,与案例主体处于同一发展水平的同行企业,以此作为训练模型的企业样本;第二,在预警指标的选取问题上,论文根据案例主体流动性危机爆发的原因,即管理者过度自信在财务上的表现,选取体现流动性风险的特征因素作为判别变量;第三,在样本企业类别取值的标记问题上,论文通过K-Means聚类将企业样本标记为五组体现不同财务状况水平的类别变量,以通过贝叶斯判别法建立类别变量与判别变量之间的数量关系;第四,在类别取值的预警界定上,论文通过分析案例主体爆发流动性危机时的类别取值以界定。此外,在该模型的信度和效度的问题上,论文一方面通过运用预警模型对案例主体并购前一年的财务状况水平进行判别,再将其判别结果与构建模型时该样本的类别取值结果作比较,以说明模型的信度问题;另一方面将案例主体完成并购后两年的数据作为模型的预测数据,再通过将模型的预测结果与案例主体的真实财务状况水平作对比,以说明模型的效度问题。