近年来,数字经济在5G移动通信技术的渗透下呈现出良好的发展态势,许多独角兽企业如雨后春笋般不断发展壮大。随着独角兽企业的争相上市,无论是各大投资银行、众多的投资人还是企业经营者,他们对于准确评估互联网企业价值的需求日益强烈。然而,在新冠疫情的影响下,全球资本市场面临着巨大压力,估值泡沫也初见端倪。因此,构建真正适合于互联网独角兽企业的价值评估体系,准确评估互联网企业价值成为目前资产评估领域中的热点及难点问题。文章在总结国内外相关研究的基础上,系统分析了独角兽公司的主要特征、发展状况等,并针对上述特征研究了在传统价值评估模式下,互联网独角兽公司估值的局限性。传统的企业价值评估体系,即市场法、收益法等通常是根据公司在报表中所反映的营业收入、利润、资产负债等财务指标,但互联网公司通常存在收入不平衡、有形资产占比少、初期处于亏损状态等特点。对于本文选择的拼多多案例而言,其拥有创新的商业模式,尽管初创期仍处在亏损状况,但凭借巨大的活跃用户规模依然拥有较高的市场估值。很显然,传统的价值评估方法对拼多多这类以用户价值为基础的互联网企业并不适用。据此,本文引入了以用户价值为基础的DEVA估值模型,结合互联网独角兽企业的特点以及传统估值模型的缺陷,对传统估值模型的各个指标进行修正,构建了适用于互联网独角兽企业的价值评估体系。通过比较传统估值模型下和修正后模型的估值结果与市值的差异,分析说明优化后模型对拼多多估值的适用性。通过比较不同估值模型下拼多多的价值,发现改进的DEVA估值模型计算出的企业真实价值与市场价值之间的误差率小于传统估值模型的估计值,从而证明了改进的DEVA估值模型对拼多多的适用性,同时也为以用户流量为基础的其他互联网独角兽企业的估值提供参考。