房价的快速上涨和投资房地产的高回报率吸引了大量资本进入房地产行业,作为中国目前实体经济的主要载体,大量企业都竞相投资,其中不乏非房地产企业。以国内目前房地产市场的情况来看,非房地产上市公司的房地产投资行为除可获得较高的回报率外,该非流动性资产还可通过抵押获得更多贷款,甚至在企业面临退市危机时可通过卖掉房产拯救公司财务。但过度投资房地产可能会导致一系列扭曲性后果,如非房地产上市公司的投资大量流入房地产行业,会导致企业技术创新投入减少,从而抑制了企业的创新行为,减缓生产率提高和技术进步速度。那么企业投资房地产的行为是否会对企业内部的技术创新投入有影响?影响的是创新成果的数量还是质量?如何影响?不同所有制性质的公司投资房地产对企业创新造成的影响是否有所不同?本研究首先对国内外关于企业投资与企业创新的研究进行了文献回顾,同时对研究企业投资房地产与企业创新的影响关系的技术路线做了梳理得到本次研究的思路:首先通过倾向得分匹配方法(PSM)逐年从未投资房地产的企业集合中匹配出各控制变量与处理组有投资房地产的一组企业相接近的对照组企业,然后通过双重差分法(DID)得出这两组可以近似看作仅在有无投资房地产上有差异的企业各自的企业创新的成果,并采用双重固定效应模型对其进行估计,得出估计结果后进一步检验并进行稳健性分析,以验证实证结果的可靠性。在下一章节将上市公司分为国有资产管理机构控股的上市公司(SAMB)、中央直属国有企业控股的上市公司(SOECGs)、地方所属国有企业控股的上市公司(SOELGs)和私有产权企业控股的上市公司(PRIVATE)四种类型来进一步观察不同所有制性质的企业投资房地产对创新成果的影响。通过以上理论和实证的分析,本次研究得出以下结论:第一,企业的房地产投资行为对企业创新存在显著的负面影响。房地产投资与三个用来衡量企业创新的指标:专利申请数量、专利获授权数量和专利有效数量均呈显著负相关关系,且对创新成果数量(专利申请数量)的影响稍大于对创新成果质量(专利获授权数量和专利有效数量)的影响,即企业对房地产投资的热情可能会造成企业创新积极性的显著降低。第二,不同所有制性质的企业投资房地产对企业创新的影响不同。在本文进行倾向得分匹配的2011-2016年这六年的匹配数据进行实证分析发现,对于私有产权控股的上市公司投资房地产对企业创新存在显著负面影响;对于国有资产管理机构控股的上市公司,其2011-2014年的数据显示此类公司投资房地产对企业创新也存在着显著的负向影响,且系数的绝对值均大于私有产权控股上市公司,意味着国有资产管理机构控股与私有产权控股的上市公司进行房地产投资,均会造成企业创新成果的下降,且国有资产管理机构控股上市公司的创新成果会下降得更明显。而对于中央直属国有企业控股的上市公司和地方所属国有企业控股的上市公司,实证结果显示这两类公司的房地产投资行为对企业的创新无显著影响,但存在系数为正的情况,可能意味着企业通过投资房地产获取高额利润和抵押贷款,将投资回报用于企业创新进而产生促进作用的可能性增大。