中国股票交易所自1990年12月成立以来,已经拥有了将近30年的历史;股票分析师在这个发展历程中自然而生,在上市企业和投资人中间肩负着信息中介的重担。分析师除了通过上市公司调研或其他渠道搜集到其公开信息以外,还需要通过结合自身的专业知识,为投资者客户提供各类具有专业性的投资研究报告。该类报告会对上市公司的基本面情况、盈利能力、未来股票股价及收益率等信息提供介绍或者预测;这在很大长度上会影响投资者的投资行为,在市场中有着举足轻重的作用。过往国内外有许多文献研究哪些因素会影响分析师的行为和结果,以及分析师的预测结果是否具有参考性等问题。而本文研究的主要是基于中国股票市场的分析师报告中对上市公司的预测与股票实际收益率之间的相互关系。关于这个问题,学术界已经争论了几十年,不同学者有着不同的结论。而本文基于已有的研究成果进一步加深研究问题,主要应用到有效市场假说理论、行为金融学理论和心理学代表性法则的三大理论作为研究的理论基础来研究分析师收益预测与实际证券市场股票收益的关系。本文主要选取2014年1月1日-2021年间12月31日之间我国股票市场中关注度较高的1350只股票的分析师报告及其预测数据,根据分析师对于股票每股收益的预测增长率从高到低分为10组投资组合,先将各项实际指标与实际收益率进行横向比较。为进一步研究清楚该问题,我们进一步引入了理性的学习模型来研究该问题。区分开了在理性状态和非理性的代表性预测状态的不同理论情况,并最终带入我国A股市场的数据进行实证分析,将分析师的预测误差与实际误差进行回归,再运用模拟矩估计（Simulated Method of Moments,SMM）方法来量化分析师对于消息的反应程度以此来通过模型实证。最后再使用矩量法进行估计,并对数据的几个矩进行合理拟合来证明前文数据中得到的观点。本文通过实证研究发现,分析师在对上市公司的收益做出增长预测是会被代表性的心理所左右;在市场上出现普遍性的积极的好消息的时候,分析师会不自觉地过度将这些信息与传统的高盈利公司所结合起来,而在市场上出现普遍性的负面的坏消息的时候,分析师会不自觉地过度地将这些信息与传统的盈利能力较差的公司所结合起来,从而造成过分放大高盈利公司的积极影响,或过分放大低盈利公司的负面影响。这就使得分析师对于高盈利公司的增长预测要明显高于该部分公司股票的实际收益率,而对于低盈利公司的增长预测要明显低于该部分公司股票的实际收益率;并且随着时间的推移,高盈利能力与低盈利能力公司的增长趋势会出现反转,在分析师意识到收益增长预测出现偏差之后,会逐步进行修正调整,而本文最后的针对新闻反应的量化模型分析也进一步证明了代表性法则下对于市场信息过度反应情况的存在性。由此发现,分析师对于市场信息的反应方向是正确的,但是该类反应被其心理学中的代表性所扭曲放大了。