住房抵押贷款证券化诞生于20世纪70年代的美国,到20世纪末,美国抵押贷款支撑证券(Mortgage-Backed Securities, MBS)的年发行额已经超过7000亿美元,仅三大政府信用机构发行证券的市场余额就高达20000亿美元。除美国外,以住房抵押贷款证券化为主导的资产证券化在欧洲、加拿大以及澳大利亚、日本等其他发达国家也有了相当程度的发展。随着我国住房制度改革的推进和房地产市场的蓬勃发展,住房抵押贷款发放规模迅速扩大。据央行统计,截止2003年4月,个人住房贷款余额为9346亿元占商业银行各项贷款余额的8.9%,已经成为我国信贷投放的重要增长点。虽然现阶段我国储蓄增长稳定可用于长期贷款的资金充足,但长远来看随着住房抵押贷款一级市场资金需求不断扩大,资产匹配风险和流动性风险就会加大。金融市场对于住房抵押贷款证券化的需求愈来愈强烈。随着去年建行的2005-1建元个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券的发行,我国的MBS进程也拉开了序幕。论文第一章绪论部分,阐明论文的选题背景、意义,综述了本领域国内外的研究现状以及本论文的创新点。第二章详细概述了住房抵押贷款证券化的产生和发展,住房抵押贷款证券化的定义及基本内涵,住房抵押贷款证券化的基本原理,基本架构和流程以及对房地产金融发展的作用。第三章主要阐述了国外MBS市场的发展状况,着重介绍了美国MBS的产品种类及运作程序以及对国外的MBS运作模式的分析及其对我国开展MBS运作的启示。通过借鉴国内外研究与实践成果,对我国开展住房抵押贷款证券化进行探讨分析。论文最后一章重点对我国建行开展的建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券进行详细分析,同时就如何完善住房抵押贷款证券化这一创新金融手段提出了配套措施理论。预测了在推行过程中可能遇到的障碍,瓶颈;并对这些阻碍住房抵押贷款证券化顺利发展的障碍提出了相应的对策。本文的创新之处在于就住房抵押贷款证券化的理论概论、国际运作模式、交易流程、产品结构等进行了理性的分析,并以2005年12月我国首例住房抵押贷款证券化产品——建行建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券为例,系统地分析了其产品构架、信托资产来源、证券基本情况、交易结构、支付机制,以通过它对MBS这一创新金融工具有一个更为深入细致的理解,最后结合实际对我国MBS市场的发展进行了总结,并对MBS市场的发展和完善给出了合理化的建议。