股价指数期货是一种衍生工具，它具有保值、套利和投机作用，在当前中国大陆地区还没有开发出来。面对2001年沪、深两个股票市场的巨大跌幅和加入WTO以后将出现的竞争局面，许多专家和市场人士纷纷呼吁决策层推出这个工具。　　证券投资基金是机构投资力量的代表，它的发展对转变市场投资观念、行为和方式，降低股票市场的波动性，增强投资收益的确定性有重要作用。但在现实的条件下，由于缺乏有效的避险工具，中国投资基金面临着和普通投资者相同的系统风险，不能体现专业优势，它们的发展仍然是追求规模的粗放式增长，对投资者吸引力不大。坦率的讲，从2001年起，许多基金管理公司在设计新的基金产品时，的确进行了不少创新，如上证180指数增强型基金、债券基金以及伞型基金等，但是，在交易品种和交易形式上的限制，这些产品摆脱不了市场下跌带来的尴尬。再加上营销手段单调，过度依赖银行的渠道，产品销售情况不好，甚至一度出现不能成功发行的局面。这不利于我国资本市场的发展，也是管理层不愿看到的。　　本文通过理论上的推导、实证数据检验，并参照美国资本市场中基金公司、金融衍生工具之间的发展关系，着重说明在经济基本面向好的基础上，股价指数等衍生工具对于推动资本市场正常化、促进基金业等投资力量发展壮大有重大促进作用。同时，通过实例表明，当存在利益冲突时，不论是成熟的市场环境还是不成熟的市场环境下，基金管理人都会出现一些“违规”或不负责任的行为，需要从利益安排的制度和方式着手解决。在防范金融衍生工具可能带来的风险上，改进和完善交易规则，可以发挥很大作用。