党的二十大报告指出,创新是引领发展的第一动力,是全面建设社会主义现代化国家的核心。要提高中国自主创新能力,加快科技创新和技术进步的速度,必须具备的条件是发挥企业的创新主体作用。企业的创新活动不仅与企业自身特征有关,还会受到所在城市的环境影响。房地产市场作为城市环境的重要组成部分,直接影响着城市生活成本和生活质量。21世纪以来,房地产市场的过度繁荣和房屋价格的快速上涨,已然成为了经济社会的常态,这对于推动中国经济的高质量发展以及提升人民群众获得感和幸福感,显然是非常不利的。创新之道,唯在得人。企业创新的关键在于企业员工,蕴涵在员工中的知识和能力是企业获得竞争优势的主要来源。员工作为社会个体,不仅会受到房地产市场的影响,对于企业技术创新同样具有不可忽视的重要作用。因而,在房地产税改革以及创新驱动战略的现实背景下,立足于员工层面探讨房价冲击对企业创新活动的影响意义深刻。房价变动带来的冲击是否会影响企业的创新产出?其具体影响机制又是如何?员工作为重要的创新生产力,在其间又发挥着怎样的作用?为探究这一系列问题,本文选取2008—2019年沪、深A股上市公司为研究样本,采用面板回归、分组回归等实证方法,得到如下结论:（1）房价冲击会抑制企业的创新产出,这一结论在经过内生性问题的处理以及稳健性检验后仍然成立。（2）探究影响渠道发现,房价冲击通过要素投入的挤出和要素成本的推高从而抑制了企业创新产出。其中,要素投入的挤出体现为对企业研发资金和员工数量的挤出,要素成本的推高体现为对融资成本和劳动力成本的推高,阐释了资金和员工影响企业创新产出的作用机制。（3）探究不同情境下的影响发现,在员工层面,房价冲击显著降低了雇员关系较差企业的创新产出;在企业层面,持有不同不动产净值的企业创新产出均不同程度降低,房价冲击对中小规模企业以及高新技术企业创新产出的抑制作用更强;在区域层面,房价冲击对位于人均地区收入较低城市的企业创新产出的负面影响更为突出,且这种抑制效应主要存在于房价上涨时期,在房价下降时期并不明显。本文提出了房价影响企业创新的一个新的研究视角,不仅实现了宏观房价冲击与微观企业创新的交叉研究,同时对增进企业人力资源管理,推动创新发展平稳持续运行以及加强住房保障体系建设具有重要的启示意义。