股价崩盘不但侵害了公司和投资者的权益,也侵害了资本市场的资源配置效益和实体经济发展。股价崩盘造成的影响巨大,是我国资金安全和经济社会发展的重大风险。根据信息隐藏假说,学者们对股价崩盘的影响因素进行了探索,其中大部分研究都是基于“理性经济人”、管理者同质假设的前提,当高管的个人利益与公司利益冲突时,高管出于自利动机,如维持良好的声誉、达到股票期权行权要求与融资需求等,故意隐藏不利于公司股价的“坏消息”,当“坏消息”累积到无法再隐藏的程度后便引爆,最终造成公司股票价格崩盘。而实际上,人都是有限理性,并且异质的,高管并非总是自利的,鲜有学者从高管心理偏差角度对股价崩盘风险进行研究。因此,本文将从行为金融视角对坏消息隐藏与股价崩盘风险的关系做另一种解释。本文从行为金融理论、高阶梯队理论、信息不对称理论以及有效市场理论出发,论证分析了高管过度自信对股价崩盘风险的作用机制,以及会计信息透明度在二者关系中的中介效应、内部控制有效性对二者关系的调节效应,并提出相应的研究假设。本文以2010-2019年沪深A股上市公司为样本,根据理论假设构建实证模型,通过实证分析得到以下研究结论:（1）高管过度自信会增加股价崩盘风险。（2）高管过度自信会导致公司会计信息透明度降低。（3）会计信息透明度在高管过度自信对股价崩盘风险的影响中起到部分中介作用。（4）内部控制有效性能够负向调节高管过度自信对股价崩盘风险的影响。一方面,本文的研究创新性地将会计信息透明度置于高管过度自信与股价崩盘风险的研究框架中。已有的研究大多致力于探索调节变量对高管过度自信与股价崩盘风险关系的影响,而本文加入中介变量,填补了现有文献的研究空白。另一方面,本文为公司内部控制有效性的治理作用提供新的佐证。现有的研究已经关注到内部控制有效性对公司的治理作用,但是较少有研究关注内部控制有效性对高管过度自信引发负面后果的治理作用。本文将引入内部控制有效性作为调节变量,考察其是否能够减少高管由于过度自信导致的非理性行为,以达到降低股价崩盘风险的目的。为了更好地防范股价急剧下降的风险,结合研究结论,本文从高管、公司和相关监管部门三个方面提出建议供参考。本文的研究有助于公司更好地防范个股股价崩盘风险、稳定股票市值,具有一定的现实意义。