当前人口老龄化和金融高杠杆是我国在结构调整和转型升级的关键时期所面临的两大主要问题。一方面随着人口老年抚养比的上升导致人口红利渐渐消失，另一方面城镇化红利的释放空间也慢慢缩小，人口结构对房地产市场的影响日益凸显。房地产行业作为我国经济的支柱性产业，它的发展直接关乎中国金融的稳定，房地产市场的变化所带来的金融风险不仅会影响相关产业的健康发展，甚至会危害我国经济的稳定。因此，在我国经济转型升级期内，人口结构对房地产金融风险的影响也更加受到理论界和政策相关部门的重视。本文研究人口结构对我国房地产金融风险影响的内在的作用机制，并探索控制房地产金融风险的有效策略，这既具有迫切的现实意义，又具有深刻的理论意义。
　　为研究人口结构对房地产金融风险的影响，本文主要基于房地产市场主体视角分别研究人口自然结构和人口空间结构对房地产金融风险的影响的传导机制，并采用计量方法进行实证检验。首先，本文说明了研究背景和研究意义，梳理了相关国内外文献，研究的主要内容与方法、技术路线和可能的创新之处。其次，通过大量的文献分析，总结人口结构对金融风险传导的理论基础，为调控房地产金融风险提供理论依据。再次，本文基于宏观经济三部门（居民、企业、政府）研究框架，分析人口自然结构和人口空间结构将如何影响房地产市场的四个参与主体——居民、房地产开发商、金融机构以及地方政府的行为，从而导致房地产市场金融风险累积的理论传导机制。然后，运用空间杜宾模型、普通最小二乘法、两步系统广义差分矩估计等多种计量分析方法，分别实证检验人口自然结构和人口空间结构对居民住房杠杆率，房地产企业融资风险，金融机构信贷风险和政府部门土地财政收入依赖的影响。最后，根据理论分析和实证检验结果，从居民、房地产企业、金融机构、地方政府四个市场主体视角提出防范中国房地产金融风险的有效策略。
　　实证检验结论主要归纳为以下四方面：第一，人口结构对居民住户部门债务杠杆的影响。人口自然结构指标中老年抚养比的提高会显著刺激住户部门债务杠杆水平的上升；人口自然增长率的上升会显著提高住户部门债务杠杆水平。人口空间结构指标中人口城镇化率对住户部门债务收入比的影响是“倒U”型关系；人口的迁入速度变化并不会对该地区住户部门债务风险的水平产生明显的影响。第二，人口结构对房地产企业融资风险的影响。无论从直接效应还是空间溢出效应看，人口自然结构中老龄化程度的加深将导致全国房地产企业融资杠杆风险整体提高。人口空间结构中人口城镇化率对房企融资杠杆风险的影响总体呈现“U”型，即在人口城镇化前中期，人口城镇化率的上升会降低全国房地产企业融资杠杆的风险，而随着人口城镇化进入中后期，人口城镇化率反而会增加全国房地产企业融资杠杆的风险。第三，人口结构对金融机构信贷风险的影响。对于直接效应方面，人口自然结构老年抚养比的提高会显著降低金融机构的信贷风险；人口城镇化率对该地区金融信贷风险的直接影响表现为“U”型。对于间接效应方面，人口自然结构中人口老龄化与房价交互效应会显著扩大金融机构的信贷风险，且老年抚养比对金融机构信贷风险影响的大小和方向，还取决于房价水平的高低；若房价水平较低，老年抚养比提高会降低金融机构信贷风险，反之，对于房价水平较高的地区，则老年抚养比的提高会增加金融机构信贷风险。人口空间结构中城镇化率与房价的交互效应会显著扩大金融机构的信贷风险，且城镇化率对金融机构信贷风险的影响大小和方向，还取决于房价水平的高低；若房价水平较低，城镇化率的提高会有利于降低金融机构信贷风险，反之，对于房价水平较高的地区，则城镇化率的提高会增加金融机构信贷风险。第四，人口结构对地方政府土地财政依赖的影响。从空间总效应来看，在三种不同的空间权重矩阵下，人口空间结构中城镇化率对土地财政收入的影响呈现“倒U”型，对于具有类似地理特征的地区间，人口自然结构中人口老龄化的加深会导致该地区土地财政收入依赖加重，而对于具有类似经济特征的地区间，比如经济发展水平均较高的地区来说，老年抚养比对土地财政规模的影响并不显著。从空间溢出效应来看，本地区的人口城镇化率对周边相邻省份的土地财政收入的影响呈现“U”型，对经济水平接近地区的土地财政收入影响呈现“倒U”型。人口自然结构中本地区老年抚养比上升将会导致地理距离相近地区或者经济水平相近地区的土地财政收入水平下降。
　　基于市场主体视角，研究人口结构对中国房地产金融风险的影响，不仅有助于我们意识到中国人口结构会对宏观经济发展产生的深远影响，还可以帮我们从整体大局出发，针对市场各参与主体就控制房地产金融风险提出可行性的调整或改革建议，从而提高中国自身系统性金融风险的控制能力，也能更好地应对国内外经济形势变化带来的冲击，有利于中国经济实现可持续的平稳发展。