新世纪伊始，在技术创新全球化的大背景下，高科技企业正在以新的目标、新的结构、新的动力步入全球高科技产业分工体系，成为世界经济增长的新支撑点，改变着全球经济的内涵，拉动着全球经济的增长。中国的高科技企业作为科技创新和科技产业化的主力军和领头雁，它们对国内产业升级、生产力发展、增强综合实力、开拓市场发挥着不可替代的作用，正在使中国产业结构、产业组织、企业制度发生革命性转变，在这种情况下，对高科技企业运行规律的研究就显得非常重要。本文主要从财务的角度，研究高科技企业融资和资本结构问题。本文运用实证研究与规范研究相结合的方法，以中国高科技上市公司为对象，研究高科技上市公司融资和资本结构问题。全文共分五章：第一章，高科技企业及其特征。本章界定了高科技企业的范围，分析了高科技企业发展的特征，阐明了高科技企业具有不同于传统企业的一些特性，因而具有不同的财务运行机制。具体来说，本章回顾了国内外对“高技术”的界定，并对高科技企业进行了定义，认为：高科技企业一般是指把高技术应用于生产领域，开发生产出性能、功能优异和高附加值新产品的企业。其次，本章从经济学角度探讨了高科技企业发展的特征：（1）高科技企业具有高度的资产专用性；（2）科技型人才是高科技企业快速发展的保证；（3）高科技企业科技要素投入的边际递增性和边际成本趋于零；（4）高科技企业发展的高风险特性；（5）高科技企业发展的高收益特性；（6）高科技企业的发展需要一定环境的支撑。第二章，理论框架与文献回顾。为了研究高科技企业资本结构的影响因素，本章对国内外的相关文献进行了回顾，梳理了资本结构理论发展的脉络，以确定本研究的起点。新资本结构理论中的资本结构<WP=4>决定因素学说，其观点由巴克特、卡格、塔布和小塔加特在70年代初率先提出，到了80年代中期才把这个非主流理论融入到资本结构的主流理论里，按照该学派的观点，企业资本结构应该受到很多因素的影响。接着，回顾了国内外有关企业资本结构影响因素的研究文献，针对已有研究的不足，结合高科技企业的特点，确立了本研究的主题。第三章，研究假设、样本及模型构建。首先，本章分析了高科技企业发展经过的四个阶段（种子期、创建期、成长期、成熟期）、所面临的风险、对资金的不同需求以及获取资金的途径。高科技企业的发展过程是高技术与个人资本、风险资本、金融资本相结合的产物，资本市场对于促进科技成果转化为现实生产力起到了巨大的作用。然后，考察了对于处在各个不同发展阶段的高科技企业存在着不同的资本结构，据此，提出影响我国高科技上市公司资本结构因素的几大假设。最后，根据提出的假设设定了变量并构建了模型。第四章，实证分析与结果。本章首先对高科技企业融资状况进行描述性统计分析，发现：(1)高科技企业融资结构中，间接融资所占的比重较大，但行业分布存在显著差异；(2)间接融资中，短期负债融资所占的比重较大，且高于全部公司；(3)直接融资中，普通股权益融资所占的比重较大，全部公司的普通股权益比率高于高科技公司。（4）高科技公司的偿债能力与全部公司的偿债能力大体相当，都呈现下降趋势，但不同行业的高科技公司的偿债能力差异显著；（5）不同控股权下高科技公司的资产负债率水平差别很大；（6）目前中国高科技公司大体处在从创建期向成长期过渡的阶段，电子通讯行业的高科技公司已经全面进入成长阶段。然后，在上述描述性统计分析的基础上，分别全部高科技上市公司，国家股、法人股、流通股控股的高科技上市公司，不发放股利、派发纯现金股利以及电子通讯类高科技上市公司四大类样本组，对资本结构的影响因素进行了整体检验和分年度检验。第五章，研究结论、局限及政策建议。本章归纳总结了主要研究结论，在全部高科技上市公司样本组实证检验中发现：（1）企业规模、成长性与资产负债率呈显著正相关关系。（2）企业资产担保价值、获<WP=5>利能力和流动比率分别与资产负债率呈显著的负相关关系。（3）利息保障倍数与资产负债率呈负相关关系，但是对资产负债率的影响并不显著。（4）国家股、法人股和流通股所占的比重与高科技企业资产负债率呈正相关关系，但是它们对资产负债率的影响都不显著。在不同控股权下高科技上市公司样本组实证检验中发现：（1）在国家股控股的情形下，在整体检验中，企业规模、利息保障倍数分别与资产负债率呈显著正相关关系；企业的流动比率和流通股所占的比重分别与资产负债率呈显著的负相关关系。（2）在法人股控股的情形下，在整体检验中，企业成长性、获利能力和流动比率分别与资产负债率呈显著的负相关关系。（3）在流通股控股的情形下，在整体检验中，企业的获利能力和流动比率分别与资产负债率呈显著的负相关关系；国家股、法人股和流通股所占的比重与资产负债率都呈现负相关关系，其中，国家股和流通股所占的比重对资产负债率的影响非常显著。在不发放股利和派发纯现金股利的高科技上市公司样本组实证检验中发现：（1）在不发放股利的情形下，在整体检验中，企业的成长性、?