随着企业经营环境的复杂性与不确定性程度的提高,由于以净现值法为代表的传统投资决策方法存在忽视经营柔性和战略影响的缺陷,已越来越难以正确评价投资机会的真实价值。因此,基于模糊实物期权的房地产投资决策应用研究是十分及时和必要的。论文结合实际分别对传统决策方法和实物期权理论方法在房地产投资决策中的应用进行分析,指出传统决策方法在现实中的局限性,突出了实物期权方法在投资项目决策中的优越性,量化了投资活动中的投资机会与经营柔性的期权价值。通过对西安市普通住宅、别墅和高档住宅、经济适用房物业的市场现状和前景的分析,提出了住宅市场中蕴含的实物期权类型;然后以某一种具体实物期权类型(延迟期权)为例,引入了模糊理论,将投资者对房地产项目销售情况的乐观程度设为模糊变量,修正二叉树模型,在一定程度上解决房地产投资领域的不确定性问题,使实物期权定价更符合实际;引用期望值方法计算期权的价值来消除结果中的模糊性,以便于投资者进行决策;最后结合西安市某住宅小区的具体情况,对基于模糊实物期权的房地产投资决策应用问题进行实证研究和分析。论文针对房地产投资决策方法的改进问题进行深入研究,提出了模糊实物期权方法,使其能较准确评价房地产投资项目价值,从而为房地产开发企业决策者提供参考依据。