个人投资者在资本市场卖出股票过程中,往往会等待一个高于内心保留价值的价格出现后再决定卖出,这就是投资者的股票价格搜寻过程。股票价格搜寻过程直接关系到个人投资者最终获得的收益大小,但容易受到内外部诸多因素的干扰,最终导致卖出策略的低效率。本文选取了风险态度这一股价搜寻过程中的内部因素以及同群效应这一外部因素,分别研究风险态度、同群效应对个人投资者股价搜寻行为的影响,以更好地了解个人投资者在股票卖出价格搜寻过程中的决策机理,指导投资者的投资决策,促进资本市场的健康稳定长期发展。基于此,本文设计了一个简化的股票价格搜寻实验,在各轮各期中股票价格在区间(1,1000)之间随机确定,被试需要在各轮各期中选择何时卖出股票。进而,本文从行为科学层面和神经科学层面,进行了两项实验研究。研究一借助经颅直流电刺激技术(Transcranial direct current stimulation,tDCS)刺激被试的背外侧前额叶皮层来改变被试的风险偏好,研究被试受到刺激前后搜寻行为的改变。主要关注不同刺激方式下被试行为方式改变的差异性,同时考虑性别因素的影响。研究一主要回答风险态度这一内部因素对股价搜寻行为的影响。研究二通过行为实验,采用实际配对组同模拟配对组对比的研究方法,研究在两两实际配对并可以获取组员决策信息的情况下,被试的行为是否会表现出同群效应,并进一步检验了反馈信息、风险态度、认知能力以及性别因素对同群效应的影响。研究二主要回答同群效应这一外部因素对股价搜寻行为的影响。本文得出了以下研究结论:(1)右阳/左阴的tDCS刺激能显著提高被试的卖出股价并增加其搜寻收益。被试在刺激前后行为的差异说明了右阳/左阴的tDCS刺激能够显著提升被试的风险喜好程度,并做出更加风险喜好的行为决策。同时,右阳/左阴的tDCS刺激效果主要是女性被试导致的。女性在接受了右阳/左阴刺激后显著提高了其卖出股票价格,并增加了搜寻收益,而男性没有表现出显著的影响。(2)同群效应在两两配对的股价搜寻过程中显著存在。这说明同组的被试会相互借鉴其组员信息再进行决策,并在搜寻过程中表现趋同。同时,反馈信息、风险态度、性别因素会影响到同群效应的强弱。一般而言,在没有反馈信息、组员间风险态度差异较小、同组两人性别相同等情况下,股价搜寻中的同群效应更加显著。本文的研究结论得出了风险态度、同群效应影响个人投资者股价搜寻行为的具体机理,有助于更好地理解并解释股票投资者的卖出股票行为,为相关机构规范股票市场,保护投资者权益提供政策建议。