我国企业、特别是民营企业会面临融资难和贵问题,企业发展受限。解决企业的融资约束问题也受到政府高度重视,是政府工作的重点任务。在2012年7月,深交所针对上市公司颁布备忘录,在互动易网站开设专门板块,规定在机构现场调研后,在两日内,上市公司需将调研报告在相关网站上披露。本文则聚焦于深交所该备忘录要求,探讨机构投资者实地调研、企业特征与企业融资约束之间的关系。本文结合有效监督假说,针对深交所A股上市公司,分析机构实地调研与上市公司融资约束两者间的关系。考虑我国特殊的资本市场背景,本文探讨公司产权性质、公司总部所在地的金融发展程度在机构投资者实地调研与企业融资约束两者关系之间的调节效应,并进一步探讨机构投资者实地调研对企业融资约束的影响机制与作用路径,实证检验了信息不对称和代理问题在两者间是否起到中介效应。本文实证结果显示,机构实地调研可以显著缓解上市公司融资约束程度。区分不同板块来看,相比主板上市公司,该缓解作用在中小板和创业板更强。区分公司产权性质来看,发现机构投资者实地调研对非国有企业面临的融资约束的缓解作用显著更大。进一步区分地区金融发展程度来看,发现机构投资者实地调研对总部在非金融发达地区企业的融资约束缓解作用更大。最后,本文进一步检验证明信息不对称和代理成本在两者关系中起到部分中介效应。本文创新性体现在从机构实地调研这一外部行为的角度来探讨对企业内部融资约束的影响,并结合我国独特的资本市场背景和区域发展差异特征,丰富了机构投资者实地调研、公司特征、融资约束的文献,且对如何缓解融资约束有一定的现实参考意义。