地方债是地方政府筹集资金的工具,它可以为地方政府提供规范的融资渠道,防范和化解地方债务风险,加快城市基础设施和公共服务项目建设,改善地方财政支出水平与结构,为投资者提供更多的投资选择。我国地方债体系的形成与经济社会的发展和深化改革同步进行。具体来说可以分为以下五个阶段:1994年以前的短暂发行期——1994年至2009年的空白期——2009年至2011年的“代发代还”阶段——2011年至2013年的“自发代还”阶段——2014年以来“自发自还”时期。当前我国地方债发行主体仅为省、直辖市和计划单列市政府,省以下政府没有自行发债权;从发行规模看,自2009年地方债发行大门正式开启后,我国地方债发行规模呈现逐年上升趋势;地方债发行品种逐渐丰富,我国首只超长期限20年的地方政府一般债券一上市就受到了保险机构的欢迎;发行方式上,公开招标和定向承销相结合;从发行利率看,我国地方债发行利率逐渐市场化。现阶段,我国地方债发行主体范围有限,不能满足地方政府特别是市县级政府的融资需求;中国目前地方债发行过程中,债券的购买者基本都是各家银行,投资者机构单一,市场化不足;目前我国地方债信用评级不具有差异性,对于投资者参考价值不大;地方债信息披露质量不佳,使得公众无法完整掌握债券和债务全局,无法对地方债和债务风险进行准确判断。他山之石,可以攻玉。美国具有丰富的地方债发行经验,经过近250年的发展,美国市政债券市场制度完善,健康运转。到目前为止,美国市政债券市场已成为低成本融资和基础设施融资有效支持的全球典范。它不仅为州政府和地方政府公共基础设施建设提供资金,还为投资者提供了多样化投资选择。美国通过预算管理、发行规模限制、公开发行和私募发行、严格的信用评级和充分信息披露降低地方政府债券风险并加强投资者保护。借鉴国际经验,结合我国国情,逐步完善地方债发行制度,对于我国地方债的发展和促进经济改革都具有重要意义。本文认为可以吸取之前试点发行地方债的经验,通过先行试点的方式,赋予部分市、县级地方政府自主发债权,为城市建设筹集资金;地方政府应当制定支持性鼓励政策,鼓励投资者投资,在交易环节引进做市商制度,便于交易主体进行沟通,提高地方债发行的市场化程度;以法律手段约束评级机构的行为,借鉴双评级制度,引导国内信用评级机构与国际信用评级机构开展良性的竞争以加强对地方债的信用评级;完善地方财政信息披露相关立法,改变不公开是常态,公开是麻烦的固有认知,利用网络提高公开力度,定期公开经过审计的地方政府财务报告,完善地方债信息披露制度,以此来醋精我国地方债发行制度的完善。