在股票市场中，公司股价大幅波动是一种常见但是影响深远的现象。与西方发达国家相比，我国的资本市场尤其是股票市场的发展还有较大的完善空间。我国资本市场中，股价崩盘现象频繁出现，尤其是个股的暴涨暴跌现象更为司空见惯。这种现象在经济方面造成无法逆转的损失的同时，还会打击投资者信心，更重要的是会给实体经济发展造成阻碍。因此，政府监管机构、学术界、广大投资者逐步关注股价崩盘现象。近年来，经济的发展带动了投资者热情，而全球金融危机频发等现象也让股价崩盘逐渐走向学术界研究的热点领域。在我国经济发展从高速度向高质量转变，而金融风险日趋显著的经济大背景下，如何降低资本市场脆弱性，大力保障我国股市稳定长远发展成为了亟待解决的难题。
　　依据代理理论的观点，董事长与总经理两职合一的组织架构会赋予总经理更大的职权，而作为“理性经济人”，出于自身利益最大化目的，总经理会操纵负面信息的披露，甚至隐瞒负面信息，从而加大了股价崩盘风险。以代理理论等为基础，本文运用2012-2018年度我国上市公司数据，结合规范研究和实证研究等方法，从两职合一与股价崩盘的关系入手，探究两职合一能否作为股价崩盘风险的一个影响因素，并探讨这种影响在不同内部控制质量下是否存在差异，进一步研究了产权性质及资产负债率对二者关系的影响，最后通过替换计量模型、剔除异常年份等方法验证了结果的稳健性。根据实证研究结果，本文得出以下结论：一是两职合一的组织架构并不适合我国上市公司。二是在内部控制质量较低的企业中，董事长与总经理两职合一能够提高企业的股价崩盘风险。三是相比于非国有企业，在国有企业中，两职合一提高股价崩盘风险的效应更明显。四是在资产负债率高时，两职合一提高股价崩盘风险的效应更为显著。
　　本文有以下三方面的贡献：一是拓宽了股价崩盘风险影响因素的研究内容，当前学术界中，与股价崩盘风险因素相关的文献大部分集中于审计师、机构投资者等公司外部因素以及会计信息、控股股东等公司内部因素的研究，本文从公司治理的角度开拓了股价崩盘风险的研究视角。二是本文丰富了两职合一作用效果的研究，在国内外的研究中比较少见，为两职合一的研究又提供了一个视角，进一步推动此类相关的研究。最后，文章还加入内部控制质量作为调节变量并从公司治理的角度提供了较有参考意义的研究结论，对加强我国资本市场建设，保证其稳定健康发展，提高其抗风险能力，降低股价崩盘风险有一定的实际意义。