本文通过理论分析与实证研究，运用事件研究法和会计研究法相结合，考察了深、沪两市2001-2004年发生的82个国有企业民营化事件的市场反应和长期业绩变化。与以往的研究不同，本文重新界定了国有企业民营化的定义，根据国内资本市场现状选取了最有时效性的样本，分析了国有企业民营化的短期效应和长期效应，并从原国有控股股东的特征、高管的态度等角度考察国有企业民营化的短期影响因素。短期的实证研究结果表明，国有企业民营化公告后股价不断下跌；原国有控股股东继续持有股份、前二到五大股东中高比例的国有股、高管对民营化的支持态度都使民营化后的股价下跌更快。长期的业绩研究结果表明上市公司的盈利能力、经营能力、偿债能力、成长能力在民营化后的两年内不断下滑。因此，本文认为仅仅靠“国退民进”并没有改善上市公司的绩效，只有不断的健全法律、法规、完善公司治理结构才是提高国有企业业绩的好办法。