并购是实现产业结构调整和企业迅速扩张的有效途径之一。企业通过并购可以摆脱仅仅依靠自身积累而取得的渐进式的发展,实现跳跃式的甚至是呈几何式数级增长的发展,同时并购还能有效地促进企业资本和资源的流动,从而实现了产业产权结构的调整和资源的重新配置。在众多的并购中,跨国并购是当代企业国际扩展的重要形式,也是近年来国际投资的最主要形式之一。战后,随着经济全球化、贸易投资自由化、区域经济一体化进程的不断加速,跨国集团作为对外直接投资的主体,在世界范围内迅速成长起来,已经成为推动全球经济快速发展的主要力量和构成世界各国间经济联系的重要纽带。作为转型发展中的国家,中国企业的跨国并购早就已经起步,近几年来更是发展的越来越迅速。近年来,随着经济全球化的发展和中国政府“走出去”的推动战略,中国企业走出国门实行跨国并购的案例越来越多,涉及的金额数量越来越大,并购的频率也越来越快。根据联合国的预测,中国很可能成为全世界第五大跨国并购国家,世界排名仅低于美国、德国、英国以及法国。首先值得肯定的是跨国并购对中国企业发展具有积极意义。通过并购,中国与欧洲、北美、发展中国家的市场实现了有效互动,有效避开了贸易壁垒,同时企业还能获得规模效应,提高并购企业的核心竞争力,促进企业的高速发展。然而我们也要认识到并购的另一面,中国企业并购的巨额资金量为并购企业并购后的运营带来了不小的风险,同时不同企业之间的体制、文化冲突以及既定的企业制度和管理模式都为并购后的整合埋下了隐患。跨国并购的作用会直接体现在跨国并购的绩效上,因此企业跨国并购后的绩效是否得到提高,如何评价跨国并购的绩效成为理论和实务界争论的焦点。在中国企业加快对外跨国并购的时候,研究并购是否产生绩效,如何获取并购效应,具有重要的意义。因此,本文的研究目的在于:一、虽然并购研究的结论至今不能统一,但西方的主流理论认为并购可以优化资源配置,增加企业的价值,达到整合的效果。但对于中国企业的跨国并购而言,并购的效果是否符合西方主流的并购理论,还是独具中国企业的特色。二、随着中国企业跨国并购的数量和规模的不断扩大,国内学术界对于中国企业跨国并购的学术研究也成为了热点,研究学者大多采用定量分析方法依靠各类数据评价中国企业跨国并购绩效。结合中国企业跨国并购的现状,采用定性分析和定量分析相结合的方法综合评价企业并购绩效是本文的又一研究目的。本文的主要内容:本文开篇阐述了研究的背景、研究的目的与意义,提出本文研究的问题,勾勒了文章的整体框架。接下来本文介绍了相关的理论支持与文献综述。其次,本文总结了国内外较为常用的并购绩效的评价方法,分析了各类方法的适用条件、特征以及不足之处,尤其集中分析了最常用的会计研究法和事件研究法,比较两者的长处和短处;同时,本文总结了中国企业跨国并购的特征,并运用SWOT工具分析了中国企业跨国并购的现状,分析出国际经济环境中,中国企业面对的机遇与挑战。根据以上对评价方法的分析并且结合中国企业跨国并购的实际现状,本文确定采用会计研究法评价中国企业跨国并购的绩效,结合中国企业跨国并购的现状与特征,从众多跨国并购绩效评价指标中选取了分别反映企业的盈利能力、成长能力、资产管理能力的四个指标,使用因子分析法分析出各个指标对整体的方差贡献率,从而将四个指标以贡献率为权重压缩为一个综合得分。搜集2003年到2005年发生的具有代表性的中国企业跨国并购的实例进行实证分析,根据选中的样本企业发生跨国并购前后连续各年的综合得分比较分析出跨国并购对中国企业绩效的影响,分析出跨国并购后企业绩效的变化趋势。分析结果表明,并购当年,中国企业的绩效有明显的大幅下滑;并购后一年,中国企业绩效呈明显的上升态势,并且上升的幅度很大;并购后二年,中国企业绩效虽然也在增长,但速度逐渐放缓,上升幅度没有并购后一年显著,没有呈现继续上升的趋势。这一结果说明:目前大多数中国企业跨国并购可以获得明显的短期绩效,然而还不具备获得长期绩效的能力。最后,根据中国企业跨国并购的现状与特征结合本文的实证分析,本文提出了提升中国企业跨国并购绩效的对策建议。从熟悉目标企业所在国法律规避法律风险、采用金融工具规避财务风险、重视分析并购环境变化规避风险三方面提醒中国企业合理规避跨国并购风险;提醒中国企业在实施跨国并购战略之前从明确并购动机、慎重选择目标企业、重视规划三方面入手制定明析的并购战略;建议中国企业重视跨国并购之后企业之间的整合工作,特别是文化整合以及管理机制整合;向政府提出建立健全宏观支持体系的建议,包括多渠道加强政府与目标公司所在国的交流与沟通、多方面强化金融体系支持、完善相关制度保障中国企业对外投资;同时本文还建议中国企业合理借助中介机构实施跨国并购。本文的贡献与不足:本文采用了定性分析与定量分析相结合的方法分析中国企业跨国并购的绩效现状;在众多的评价指标中选取较具有代表性的四个指标构建评价模型,分别反映了企业的盈利能力、成长能力、资产管理能力;最后本文还严格挑选了近几年较具代表性的参与跨国并购的中国企业作为研究的样本,采用了截止2007年底的最新数据,更准确地分析了现阶段中国企业跨国并购绩效的现状,使研究结论更具有实际意义。由于水平和时间的限制,以及客观条件和环境的影响,本文还有许多未尽之处。如本文对实施跨国并购的中国企业的追踪仅仅持续到并购后二年,未能反映企业并购后的长期绩效的具体变化情况。同时本文未能对影响中国企业跨国并购绩效的因素具体分析,固而提出的提升并购绩效的对策和建议只是着眼于较高层面的指导性建议。今后的研究在这些方面还要进行更深入的探讨和细化,使研究更加合理和接近并购实践。