2021年,中国化妆品行业已成为百亿级别的大规模市场,同时随着《国务院办公厅关于发挥品牌引领作用推动供需结构升级的意见》、《国务院关于同意设立“中国品牌日”的批复》等政策出台,中国化妆品行业日益发展。但化妆品行业有着区别于其他行业的显著特点:品牌导向、消费者需求变化快速等,这使得化妆品企业发展的主要方式是并购,而在化妆品企业不同生命周期阶段,并购对品牌效应和消费者新需求满足程度不同,并购带来的影响也不尽相同。论文基于生命周期视角,研究化妆品行业龙头企业欧莱雅集团生命周期的三阶段并购绩效,对并购绩效按照生命周期不同阶段进行评价。其研究目的在于,通过对化妆品行业龙头企业的并购案例分析,研究生命周期不同阶段的并购表现,其中包括短期表现和中长期表现,为处于不同生命周期阶段的化妆品企业提供并购前参考。论文通过以下三个方面进行分析。首先,分析欧莱雅自1996年进入中国市场以来的现金流量表,通过现金流组合法与专家访谈法,将欧莱雅生命周期分为三阶段;其次,论文基于事件研究法,选定三阶段并购公告日前后共20个交易日为研究窗口期,同时选择公告日前65个交易日到前6个交易日作为估计期,选择巴黎CAC40指数收益率,衡量并购的短期表现;再次,基于生命周期并购动因,以平衡记分卡中的指标,按照熵值法对并购前后5年左右进行综合分析。通过研究,得出结论如下:（1）初创期的化妆品企业横向并购具有正向的绩效;（2）成长期的化妆品企业并购在短期没有造成公司股东财富的明显变化,在中长期也被视作不成功;（3）成熟期的化妆品企业并购短期为股东带来显著的正向超额收益,长期对化妆品企业价值也具有正向影响。基于实证研究与指标综合分析,本文针对化妆品行业不同生命周期的并购提出建议:第一,建议单一品牌的化妆品企业在初创期进行扩充品类的横向并购;第二,对于成长期化妆品企业,不建议其进行积极的并购;第三,对于成熟期化妆品企业,建议存在品牌形象老化的企业进行新品牌并购。