近年来,我国企业金融化现象愈发明显,随着金融投资所取得的利润逐渐高于实业投资带来的利润,越来越多的非金融上市公司将资金由实业投资转向金融资产投资,导致我国经济出现了“脱实向虚”的现象,这不仅会对我国企业的主营业务以及未来战略产生错误导向,而且会对我国经济结构造成长远的伤害。在现代企业中,企业高管作为企业经营决策活动的主要参与者,其决策行为对企业的资金流向产生了较大的影响,并会进一步影响企业金融化行为。由委托代理理论可知,当企业的经营权与所有权不一致时,企业的管理者与所有者各自有不同的目标,高管拥有的自利行为就会导致企业资金大量的流入利润率高的金融领域,偏离企业的主营业务,这不仅加大了企业的经营风险,也损害了企业持续健康发展的能力。目前,对高管进行一定的股权激励被认为是缓解企业代理问题的重要举措之一,企业设置长期合理的股权激励,能够很好的让短视的高管与企业所有者的长期利益保持一致性,从而使得高管能够注重于企业的主业发展,防止企业金融化程度的进一步加深。基于以上考虑,本文首先对高管股权激励以及企业金融化等相关国内外文献进行了汇总分析,初步梳理了两者之间存在的理论关系,并通过理论分析探究了高管股权激励对企业金融化的影响;其次,利用相关图表数据详细介绍了我国上市企业股权激励与企业金融化的现状,接着采用我国沪深两市2007-2017年的非金融上市企业的相关数据,构建了面板数据回归模型,实证分析高管股权激励对企业金融化的影响,并利用工具变量法及倾向性匹配法进行稳健性检验。结果显示,高管股权激励与企业金融化之间存在显著的负相关关系,即高管股权的激励越大,企业金融化水平则越低;分样本后回归发现,高管的股权激励作用对企业金融化的抑制作用在国有企业、融资约束较大的企业中更加明显,且研发投入在股权激励影响企业金融化的过程中发挥了中介效应,即企业对高管股权激励越大,激发了高管增加了对创新研发资金的投入,从而减少高管对金融资产的短期套利行为,抑制了企业金融化。本文最后根据所得结论从改善高管股权激励的外部环境,优化高管股权激励的方案设计,完善企业高管股权激励制度方面提出政策建议,为我国上市企业完善公司治理结构,优化资产配置,防止企业过度金融化等方面提供一定的参考意义。