国外对动量现象的研究已经有多年历史,人们发现通过采取动量(买入赢家卖出输家)可以获得较大的股票超额收益。而股票的交易量中包含了大量的信息,已有学者将交易量与中长期的动量效应结合起来,构建买入低交易量的赢家卖出高交易量的输家的投资策略,结果发现可以带来较大报酬。非系统风险对于股票报酬的影响也逐渐被人关注,但是对于短期(一周内)的动量投资策略与交易量和非系统风险的结合起来进行优化的研究较少,而现在的基金经理人大部分集中于短期股票投资,所以周动量投资策略的优化研究具有较高的现实意义。为了探索交易量与非系统性风险对周动量投资策略的优化,本文首先对美国市场进行研究,选取了1965年至2012年的纳斯达克,纽交所以及美国交易市场的所有上市公司股票,对于中国市场的研究主要采用1993年至2014年的沪深A股数据。首先构建传统周动量投资组合,其次在传统周动量策略中加入对交易量和非系统风险的考虑,构建买入低交易量的赢家卖出高交易量的输家的投资策略以及买入低非系统性风险的赢家卖出高非系统性风险的输家的投资策略,将策略报酬与传统周动量进行对比发现美国市场存在周动量效应,加入交易量和非系统风险的考虑不仅可以增加投组报酬,而且相较于传统股票报酬的一年持续性,可达到至少4年。中国市场的结果与美国市场相类似,依旧存在周动量效应,并且通过加入交易量也可以提高股票报酬,增加正报酬持续性最高能达到5年；加入非系统性风险可以增加股票报酬。通过对基于交易量的周动量策略与市场状态之间的回归分析可以发现,策略报酬与市场波动性与市场非流动性呈现反向关系。与前人研究不同的是将样本区间划分为2000年前与2000年后,发现效果依旧存在,基于四因子模型下的非系统性风险依旧可以产生相同的结果。