股利分配政策是上市公司三大核心财务决策之一。作为上市公司披露的重要信息,股票股利被视为公司经营业绩的直接体现和真实价值的外在表现。但是,长期以来,中国上市公司"重送转、轻派现",送转比例越来越大,构成了资本市场的一大特色。然而,伴随着"高送转"现象一起出现的是大股东的大幅减持。部分大股东和高管在"高送转"公告敏感期进行交易,在股价高位时减持套现,在低位抄底,从而获益不菲。那么,上市公司决定实施"高送转"的动机到底何在?是传递公司价值被低估的消息,还是利用二级市场对"高送转"股票的追捧,借机助力大股东的减持?据此,本文首先从我国现今上市公司过热的"高送转"现象入手,针对我国近年来"高送转"的发展形势进行分析,试图对"高送转"动机提出合理的解释。其次,本文针对A股市场大规模解禁后出现的大股东减持现象,选择了 2015年度"顶格送转"的典型案例——*ST海润的"高送转"行为,在估计得出公司的价值,排除海润推出"高送转"股利分配政策是基于公司价值被低估的可能性后,从海润公司的"高送转"能力、市场对该股利分配方案的市场反应以及大股东利用"高送转"行情减持获取私利等方面进行了详细的分析,并得出如下结论:现如今,没有"资本"的"高送转"比比皆是,上市公司推行"高送转"这一股利分配政策的行为中,控股股东利用自身优势,借"髙送转"利好消息高价位减持股票套现,在获得超额收益的的同时,严重侵害了中小投资者利益。最后,结合我国上市公司"髙送转"现状以及大股东减持掏空中小股东利益的现象,本文认为为了减少大股东与中小股东之间的利益侵害行为,上市公司应该根据自身状况制定合理的股利分配政策;其次,广大中小投资者也应该增强自身的投资意识,切勿盲目投资;与此同时,监管部门的监督以及信息披露制度的完善也起着至关重要的作用。