上个世纪以来,全球资本市场经历了巨大的变革。今天,世界各地的众多大型行业都因并购而快速发展。并购增加了公司的利润,通过市场占有率和竞争优势,公司从无名之辈一跃成为全球顶尖公司。股权激励不仅是激励代理人创造价值的重要动机,同时对管理人员和企业核心骨干而言,它也始终与企业发展和公司经营效益直接相关,向资本市场外部投资人传达了一种极为明显的信息,意味着企业管理人员和关键员工都对企业未来的发展前景保持着乐观心态。和潜在的外部投资人比较,企业管理者以及雇员对企业更加了解。一旦员工认可企业,愿意把自身的收益和企业的盈利挂钩,将会使外部投资人更加支持企业。本文以美的集团并购无锡小天鹅的案例为研究对象,分析在并购重组的背景下,股权激励对企业价值的影响。首先,本文阐述了研究背景和意义,大量阅读现有文献并总结出文献综述,对于本文涉及到的相关理论进行归纳整理。其次,本文分析了美的集团并购小天鹅的过程,实施股权激励的方案和动因以及并购与激励之间的关系。最后,本文从短期效果和长期效果的角度,运用了事件研究法、EVA和一些财务指标分析了美的集团并购小天鹅前后实施股权激励在剔除并购影响后对美的集团带来怎么样的影响。本文的创新点在于,目前虽然以并购或股权激励为研究对象的研究较多,但是对于并购重组与股权激励之间的关系研究并不多,本文充实了这一领域的相关资料。其次,现有文献中分析并购与激励之间关系的多为实证研究,本文采取了案例研究的方案,相较实证研究更具普适性。最后,在研究并购及激励带来的效果时,本文采取了更多元的指标,能够从更多角度对企业活动产生的影响进行探究。本文的不足点在于,为了更好地解释和对比美的集团在股权激励实施前后的市场表现,本文运用了事件研究法,但是能够使股价发生波动的原因有许多,本文仅针对其中两个原因——并购重组和股权激励进行了分析,结论有误差。此外,美的集团合并小天鹅时间尚短,2018年才完成收购,未能获得较长时间的数据,且2020年受疫情影响许多数据不具参考性,所有本文仅以有限的数据作为依据推测企业未来发展趋势,结论存在着一定的局限性。最后,美的集团为上市公司且位居家电行业龙头位置,对于一些中小企业的非上市公司来说,本案例的参考价值存在一定局限性。