大股东为满足自身获利需求,会根据实际条件在上市公司当中采用股权融资、关联交易等相应方式对大股东进行利益输送。由于非公开发行可以以较少的限制发行规模较大的股权融资,因此上市公司在面临融资需求时更愿意采用非公开发行的方式来代替普通的公开发行。但是,由于我国上市公司股权相对集中、相关法律法规尚需完善等因素,让大股东的自利目的更易达成。大股东通常使用注入劣质资产、减持套现等手段谋求公司的控制权收益、股票收益等各种利益,从而损害公司和中小投资者的利益。因此,对大股东在定向增发中的利益输送行为进行分析与研究,有利于促进监管部门加大对上市公司中的利益输送行为的监察力度,进而保障中小投资者的合法利益不受侵害。本文以博盈投资为案例公司,采用文献分析、案例分析与事件研究相结合的方法对案例公司定向增发中的利益输送行为展开研究。研究发现公司大股东牟利的主要目标是股票的超额收益,同时在本次定向增发当中利益输送的对象与手段进行了更新变化:利益输送对象除了大股东之外,同时存在具有关联关系的机构投资者;利益输送手段在采用一般手段的基础上加入了股权质押与关联关系套现等新手法,利益输送手段变得更加隐蔽与丰富。全文分为五部分:第一部分是引言,介绍背景、意义与论文所需文献;第二部分是理论概述部分,阐述了运用哪些理论来分析上市公司定向增发中的利益输送行为,主要从动机、手段和绩效三个方面收集资料;第三部分是博盈投资定向增发中的利益输送行为的案例介绍,主要介绍了博盈投资定向增发的基本情况;第四部是选取实际的案例公司进行具体分析,主要包括博盈投资定向增发中的利益输送行为的动机分析、手段分析以及绩效分析;第五部分是本文的结论与启示:(1)博盈投资定向增发中存在大股东运用多种手段进行利益输送;(2)博盈投资的定向增发中存在多方利益输送对象;(3)博盈投资定向增发中的利益输送行为降低了公司经营业绩;(4)博盈投资定向增发中的利益输送行为损害了中小股东的利益。本文建议相关监管单位可以从下述三个角度考虑,从而减少我国上市公司定向增发中的利益输送行为:(1)明确选取定增对象的详细标准;(2)完善定向增发注入资产的评估标准;(3)放宽对中小股东监管的权限。