【摘 要】
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随着经济全球化的发展,国家和经济体之间的联系日益密切。许多企业已经确立了国际化的发展目标,跨国并购成为企业进行海外扩张的重要途径。成功的跨国并购有利于企业以较小的成本进入目标市场;有利于提高企业的市场占有率,增强企业在国际市场的竞争力;有利于企业资源的有效配置,进而推动产业结构的转型升级。但在跨国并购过程中不乏一些失败的案例。分析成功的跨国并购案例具有一定的研究意义,可以为我国企业以后的跨国并购行
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随着经济全球化的发展,国家和经济体之间的联系日益密切。许多企业已经确立了国际化的发展目标,跨国并购成为企业进行海外扩张的重要途径。成功的跨国并购有利于企业以较小的成本进入目标市场;有利于提高企业的市场占有率,增强企业在国际市场的竞争力;有利于企业资源的有效配置,进而推动产业结构的转型升级。但在跨国并购过程中不乏一些失败的案例。分析成功的跨国并购案例具有一定的研究意义,可以为我国企业以后的跨国并购行为提供借鉴和参考意见。在本研究中,选取浙江开山压缩机有限公司(简称开山股份)并购印尼PT Sokoria地热公司(简称SGI)作为研究案例,通过收集开山股份2016-2020年的财务数据与非财务数据作为基础,采用理论与案例分析相结合的方法对此次并购案进行系统的分析。首先,结合行业的实际情况,分析跨国并购的背景和意义,总结国内外学者有关跨国并购的文献,从理论层面详细阐述了协同效应理论、多元化经营理论、资源依赖理论和企业成长理论。通过对这四种理论的综合分析,总结出适合我国企业实施跨国并购的理论依据。在此基础上,以开山股份并购印尼地热公司为例,从并购方与被并购方的经营状况出发,分析了并购的动因、过程、风险和特点。然后,通过财务指标法、非财务指标法与EVA绩效分析法,对开山股份跨国并购印尼地热公司前后的绩效进行研究对比。最后,依据数据分析、结合行业发展的现状,总结开山股份跨国并购的结论及启示。本文通过研究发现:第一,并购的目标基本达成。开山股份通过跨国并购成功避开了产业壁垒,快速进入了地热发电领域,完善了企业的产业结构,拓宽了企业的销售渠道,使企业在激烈的场竞争中占据优势。第二,财务绩效呈现积极的增长态势。纵向的海外并购延长了企业的产业链,开拓了新的市场领域,增强了企业在市场竞争中对抗风险的综合实力,促使财务绩效朝正向发展。第三,企业产业结构得到优化,协同效应显著。海外并购印尼地热公司,为公司开辟了新的产业发展领域,进一步优化了产业结构。并且,通过并购后的资源整合,完成了供应链与销售链的协同,达成了1+1>2的整合效果。本研究得到启示,即在海外并购的过程中可以考虑企业上下游产业间的并购,关注标的企业的潜在价值,选择恰当的支付方式,在并购后要做好资源的整合,有效的控制并购后的财务风险。
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