长期以来,国内金融市场与西方成熟的金融市场还存在差距,企业融资困难的问题没有得到有效解决。资本市场开放政策可以让我国资本市场与成熟的资本市场互联互通,转变投资发展理念,引入大型机构投资者,有利于我们减少与发达国家资本市场的差距。2014年11月,沪港通政策正式实施,沪港股票市场交易平台试点成立。这是中国资本市场开放的标志性事件,是资本账户为完全开放下的新型跨境投资模式,第一次实现了内地资本市场与境外成熟资本市场双向开放。沪港通至今已运行七年之久,需要对其所带来的影响进行深入研究。目前,学术界多数将企业融资约束这个指标作为中介变量研究资本市场开放政策对企业投资行为的影响,对于企业融资约束以及政策传导机制的研究还较少。本文选用沪港通这一准自然实验,分析资本市场开放政策给企业融资约束哪方面的作用,进一步剖析两者之间的传导机制,揭示沪港通对于企业提升治理水平和信息披露质量方面的政策效应。本文首先介绍我国资本市场的历史沿革和沪港通政策的基本情况,然后结合学者的文献分析了资本市场开放的动因和企业融资约束的原因,进一步分析资本市场开放对企业融资约束的影响。其次根据信息不对称理论、委托代理理论等资本市场理论分析资本市场开放给企业融资约束带来的影响和影响路径。接下来针对沪港通这一具有中国特色的资本市场开放政策,分析沪港通机制对企业融资约束主要有公司治理和信息质量两个方面的政策效应,最后结合其政策效应和企业融资约束产生的原因提出研究假设,通过实证分析沪港通政策对企业融资约束产生的影响及作用机理。在研究方法上,首先采用上市公司2012年至2019年的数据,构建双重差分以及中介效应两个模型,通过实证证实沪港通政策对企业融资约束产生正面影响,还探究了影响的传导途径是代理成本和信息透明度,接下来从公司所有权性质、对外开放程度、市场化水平进行异质性分析,最后还采用倾向匹配得分法进行稳健性检验,证明了沪港通政策对企业融资约束产生积极影响。基于本文实证结果总结了研究结论,提出了具有现实意义的政策建议。本文结论可归结成以下内容:沪港通政策不仅可以直接作用于企业的融资约束,还可以凭借缩减企业代理成本、优化信息透明度的方式,间接缓解企业的融资约束程度,而且这种影响对非国有属性、对外开放程度和市场化水平高的公司作用更显著。