【摘 要】
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随着改革开放的深入,中国的人力资本优势和丰沃的原材料资源,给其制造业发展提供了强大助力,使其在全球的制造行业占据了一席之地。从技术水平高低来看,高水平的制造业大多在发达国家比如美国和德国等,而中国的主要以代工和技术替代为主,其总量虽已位居全球第一。但不可否认的是,从技术水平的高低来看,我国还是处于较中低端的水平,发展仍受限于初期的起步晚、发展缓慢的困境。2010年过后,随着全球经济的飞速发展,中国
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随着改革开放的深入,中国的人力资本优势和丰沃的原材料资源,给其制造业发展提供了强大助力,使其在全球的制造行业占据了一席之地。从技术水平高低来看,高水平的制造业大多在发达国家比如美国和德国等,而中国的主要以代工和技术替代为主,其总量虽已位居全球第一。但不可否认的是,从技术水平的高低来看,我国还是处于较中低端的水平,发展仍受限于初期的起步晚、发展缓慢的困境。2010年过后,随着全球经济的飞速发展,中国的技术水平已经发展到一定的阶段,技术水平更新迭代出新一批具有时代意义的高端产品代表如人光电子器件、人工智能、5G应用等等。高端制造业领域的并购交易活动一直保持着较高的增长率。并购活动已经成为高端制造业产业上下游整合以及技术补充提升效率的重要手段。HTDQ公司作为典型的高端电子制造业在其市场扩张和行业布局过程中,会面临内部技术开发还是外部技术并购这样的选择,公司在不同的发展阶段,会采用不同的方法。本文试图解释以下几个问题:（1）电子制造业并购的起因;（2）电子制造业并购的协同效应在哪几个方面体现;（3）电子制造业未来并购活动中有何注意事项?本文先从HTDQ公司并购AL公司的案例研究着手,采用案例研究的方法,从协同效应角度分析并购活动对HTDQ公司绩效的影响,以财务指标分析方法为手段,进行具体分析,结合定量分析方法将并购前与并购后的数据进行对比分析,通过数据来解释此次的并购活动是否产生了协同效应。并借助企业经济增加值（EVA）指标,从整体的角度出发,分析HTDQ公司并购前后EVA的变化程度。同时,将HTDQ公司EVA变化率与相关行业EVA变化率的快慢进行了对比分析,进一步分析EVA变化率的影响因素与并购活动及行业发展方面的联系。希望通过本文的研究给同类型的军工企业在未来的资本运作和并购活动中带来一定的启发和借鉴作用。
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