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自进入21世纪以来,随着经济、科技的日新月异,企业面临的市场环境发生了深刻的变化,经营的复杂化、动态化已经成为制约企业发展新的瓶颈。面对这种更复杂、更不确定的“动态”市场环境,传统财务管理的理念已经不能适应环境的发展变化,以灵活性、高弹性为特点的柔性财务管理取代以强制性、低弹性为特点的刚性财务管理已经成为理论界、实务界的共识。企业财务柔性是企业适应财务环境动态变化和系统不确定性、有效管理风险的综合调控能力;它不仅是提高企业价值、增强企业核心竞争力的一种新的有效途径,而且是有利于财务资源优化配置及有效管理风险的一种长效机制。 目前,我国理论界关于企业财务柔性问题的研究还停留在理论架构及框架体系研究阶段,以财务柔性与企业投融资以及股利分配关系的研究居多,财务柔性对企业价值的影响如何,财务柔性能否有助于企业实现风险管控,这些问题都值得进一步地探讨和实证研究。对此,本文在系统分析国内外相关研究成果的基础上,从债务水平和现金持有量水平两个方面衡量了企业的财务柔性水平,从风险管理的角度研究了财务柔性与企业价值之间的关系问题。研究表明:企业保持一定的财务柔性水平能够更好地应对未来环境的不确定性,提高企业的风险管控能力。而且企业保持一定的财务柔性有利于企业及时把握投资机会,增加现金流入,提升企业价值。但是财务柔性与企业价值并不是呈简单的线性关系,而是倒U型关系,也就是说企业财务柔性水平的保持并不是越高越好。由于闲置资金所导致的机会成本、管理成本和代理成本的产生以及利息税盾效应的放弃,致使财务柔性对企业价值的促进作用在达到最优后呈现下降趋势。所以,企业应综合考虑市场环境和自身情况,保持适合自己的最佳财务柔性水平,提高应对风险的能力和企业价值。